اہم اقتصادی رپورٹوں کی عدم موجودگی میں کرنسی مارکیٹ میں سرگرمیاں دب کر رہ گئی ہیں، جس میں مرکزی توجہ جمعرات کو امریکی افراط زر کی رپورٹ پر مرکوز ہے، جو مزید واضح حرکت کا باعث بن سکتی ہے۔

چین کے کمزور اعداد و شمار کی وجہ سے خطرے کے اثاثے اب بھی دباؤ میں ہیں، جو عالمی طلب میں کمی کی نشاندہی کرتا ہے۔ منگل کے مایوس کن بیرونی تجارتی اعداد و شمار کے بعد، یہ انکشاف ہوا کہ چین کی معیشت افراط زر میں پھسل گئی ہے، جولائی میں افراط زر منفی -0.3 فیصد وائی او وائی پر آ گیا ہے۔ چین میں صارفین کی قیمتیں شاذ و نادر ہی کم ہوتی ہیں، اور یہ دیکھتے ہوئے کہ دوسرے ممالک بلند افراطِ زر سے دوچار ہیں، یہ مجموعی طور پر عالمی معیشت کے لیے ایک تشویشناک علامت ہے۔

امریکی ڈالر موجودہ حالات میں بنیادی محفوظ پناہ گاہ کا کردار ادا کرتے ہوئے کرنسی مارکیٹ میں سرفہرست ہے۔

امریکی ڈالر/سی اے ڈی

کینیڈین ڈالر کو کئی حساس دھچکے لگے ہیں اور اس نے امریکی ڈالر کے مقابلے میں اپنی مثبت رفتار کھو دی ہے۔ جولائی کے لیے لیبر مارکیٹ کی رپورٹ میں نئی ملازمتوں کی تعداد میں کمی (-6.4 ہزار) ظاہر کی گئی ہے، جبکہ 21.1 ہزار کے اضافے کی پیشن گوئی کی گئی تھی، جو کہ جون (+59.9 ہزار) میں مضبوط ترقی کے پس منظر میں خاص طور پر نمایاں ہے۔

بے روزگاری کی شرح 5.4 فیصد سے بڑھ کر 5.5 فیصد ہوگئی، اور اس سے بھی اہم بات یہ ہے کہ اجرت میں اوسط نمو 3.9 فیصد وائی او وائی سے بڑھ کر 5 فیصد وائی او وائی ہوگئی۔ اجرت میں اضافہ عام طور پر تیزی کا عنصر ہوتا ہے کیونکہ یہ مہنگائی کو ہوا دیتا ہے، لیکن بیک وقت معاشی سست روی کے ساتھ، یہ عنصر اس کے خلاف کام کرنا شروع کر دیتا ہے۔

جولائی کے لیے آئیوی پرچیزنگ مینیجرز انڈیکس (پی ایم آئی) سنکچن کے علاقے میں ڈوب گیا، جو 48.6 پوائنٹس کی کثیر ماہ کی کم ترین سطح کو چھو گیا۔ یہ معاشی سست روی کی نشاندہی کرتا ہے۔ تاہم، قیمت کا ذیلی انڈیکس 5 ماہ کی بلند ترین سطح پر، 60.6 پوائنٹس سے بڑھ کر 65.1 پوائنٹس تک پہنچ گیا۔

کینیڈا کی معیشت نے اچانک اس فائدہ کو کھو دیا ہے جس نے پائیدار سی اے ڈی ترقی کی توقعات کی اجازت دی تھی۔ افراط زر مضبوط رہتا ہے، اور اس پر قابو پانے کے لیے، بینک آف کینیڈا کی طرف سے مزید کارروائیوں کی توقع رکھنا منطقی ہے۔ یہ توقعات سی اے ڈی کی مضبوطی کے حق میں ہیں۔ تاہم، اس کے ساتھ ہی، مالیاتی پالیسی کو مزید سخت کرنے کے ساتھ سرگرمیوں میں سست روی کینیڈا کی معیشت کو کساد بازاری کی طرف لے جا سکتی ہے۔ یہ، اس کے برعکس، بینک آف کینیڈا کے عزم کو محدود کرتا ہے۔

غیر مستحکم توازن کینیڈا کی کرنسی کو اس کے فائدے سے محروم کرتا ہے، جس سے تیزی کی رفتار کمزور ہوتی ہے۔

رپورٹنگ ہفتے کے دوران سی اے ڈی پر خالص لمبی پوزیشن میں قدرے اضافہ ہوا ہے، پوزیشننگ غیر جانبدار ہونے کے ساتھ۔ تاہم، مایوس کن ملازمت کی رپورٹ کے اجراء کے بعد حسابی قیمت اوپر کی طرف مڑ گئی اور طویل مدتی اوسط سے اوپر چلی گئی۔

حسابی قیمت میں تیزی سے اوپر کی طرف موڑ امریکی ڈالر/سی اے ڈی کمی کے پر اعتماد دوبارہ شروع ہونے کے امکانات کو کم کرتا ہے۔ فی الحال، جوڑی اصلاحی بیئرش چینل کے وسط کے قریب ٹریڈ کر رہی ہے۔ اگر کینیڈا کی طرف سے کوئی اضافی دلائل سامنے نہیں آتے تو مزید ترقی کا امکان زیادہ رہے گا۔ طویل مدتی ہدف 1.3690/3720 پر چینل کا اوپری بینڈ ہے، جو 1.3350/70 پر سپورٹ کے ساتھ ہے۔

امریکی ڈالر/جے پی وائی

اہم سوال جو جاپانی ین کی قسمت کا تعین کرے گا وہ یہ ہے کہ بینک آف جاپان ملکی افراط زر کو کم کرنے کے لیے کس حد تک کام کرنے کے لیے تیار ہے۔ متبادل طور پر، بینک موجودہ مانیٹری پالیسی میں ایڈجسٹمنٹ کا سہارا لیتے ہوئے، انتظار کریں اور دیکھیں کی پوزیشن اپنانا جاری رکھ سکتا ہے۔

بینک آف جاپان کی طرف سے ممکنہ ہتک آمیز اقدامات میں دو ممکنہ کارروائیاں شامل ہیں - یا تو یلڈ کرو کنٹرول (وائی سی سی) پالیسی کو مکمل طور پر ترک کرنا یا منفی شرح سود سے دستبرداری۔ اس سمت میں ہونے والی کسی بھی کارروائی کو منڈی ایک عاجزانہ سگنل سے تعبیر کرے گا، جس سے ین کو تقویت ملے گی۔ اس کے برعکس، موجودہ پالیسی کو برقرار رکھنا لامحالہ ین کو مزید کمزور کرنے میں معاون ثابت ہوگا۔

28 جولائی کی میٹنگ کے بعد بینک آف جاپان کے حکام کے حالیہ تبصرے محتاط ہیں اور کسی فیصلہ کن اقدامات کی توقع کرنے کی بنیاد فراہم نہیں کرتے۔ مثال کے طور پر، بینک آف جاپان کے ڈپٹی چیف اچیدا شنیچی نے ایک پریس کانفرنس میں کہا کہ بینک "مالی نرمی سے باہر نکلنے پر غور کر رہا ہے لیکن مستقبل قریب میں کسی اقدام کی وجوہات نہیں دیکھ رہا ہے،" اور یہ کہ فیصلہ ابھی بھی "بہت دور ہے۔"

دوسرے لفظوں میں "انتظار کریں اور دیکھیں" کی پالیسی برقرار ہے۔ ین موجودہ حالات میں مضبوط ہونا صرف اسی صورت میں شروع کر سکتا ہے جب عالمی معیشت میں منفی رجحانات تیز ہو جائیں، جس سے محفوظ پناہ گاہوں کے اثاثہ جات کی مانگ میں نمایاں اضافہ ہو۔ جب تک اس طرح کے منظر نامے کی کوئی وجہ نہیں ہے، ین کو مضبوط کرنے کی کوئی وجہ نہیں ہے۔

رپورٹنگ ہفتے کے دوران ین پر خالص شارٹ پوزیشن میں قدرے اضافہ ہوا ہے اور صرف -7 ارب سے اوپر مستحکم ہوا ہے، قیاس آرائی پر مبنی پوزیشننگ اعتماد کے ساتھ مندی کا شکار ہے۔ حساب کی گئی قیمت طویل مدتی اوسط سے اوپر ہے اور اس کا مقصد ترقی کو جاری رکھنا ہے۔

143 کی سطح کے قریب استحکام کی کوششوں کے باوجود، امریکی ڈالر/جے پی وائی کے لیے اوپر کی سمت نقل و حرکت کی ترقی اب بھی اہم منظر ہے۔ ایک ہفتہ پہلے، ہم نے 145.06 پر مقامی ہائی کو تیزی کی رفتار کی ترقی کے ہدف کے طور پر اور چینل کے اوپری بینڈ کو 147.30/70 پر طویل مدتی ہدف کے طور پر شناخت کیا۔ یہ اہداف متعلقہ رہتے ہیں اور صرف بینک آف جاپان کی جانب سے اس کی مالیاتی پالیسی میں واقعی اہم تبدیلیوں کی صورت میں ہی ایڈجسٹ کیے جا سکتے ہیں۔ جب تک تبدیلیاں کاسمیٹک ہیں، اس جوڑے میں ڈالر معروضی طور پر مضبوط ہے۔