امریکی افراط زر کی رپورٹ پر ردعمل ظاہر کرتے ہوئے، ڈالر-ین کی جوڑی کل تقریباً 300 پوائنٹس گر گئی۔ ریڈ زون میں آنے والے اعداد و شمار نے ڈالر کی تیزی کو مایوس کیا۔ امریکی ڈالر کا انڈیکس چھ ماہ کی کم ترین سطح پر، 103 ویں اعداد و شمار کے نیچے آگیا۔ امریکی ڈالر/جے پی وائی، بدلے میں، صرف ہفتہ وار کم اپ ڈیٹ ہوا، جو خود کو 134.69 پر ظاہر کرتا ہے۔ اس کے بعد، نیچے کی طرف آنے والا جذبہ ختم ہوگیا، اور بدھ کو ایشیائی سیشن کے دوران، جوڑی نے کچھ کھوئی ہوئی پوزیشنیں بھی حاصل کر لیں، اور 135ویں نمبر کے علاقے میں واپس آ گئے۔ تاجر آج کے واقعات کی توقع میں نیچے کی سمت کو ترقی دینے کا خطرہ مول نہیں لیتے: فیڈرل ریزرو تجارتی دن کے اختتام پر اپنی میٹنگ کے نتائج کا اعلان کرے گا۔

قابل ذکر بات یہ ہے کہ دسمبر امریکی ڈالر/جے پی وائی کی گراوٹ کا اصل محرک ڈالر نہیں بلکہ ین تھا، جو بینک آف جاپان کے کچھ نمائندوں کے غیر متوقع ہتک آمیز بیانات کی وجہ سے مضبوط ہوا۔ اس کے مقابلے میں، کل کی افراط زر کی رپورٹ، جو تمام ڈالر کے جوڑوں کے لیے اہم ہے، نے 300 پوائنٹ کی کمی کو متحرک کیا۔ جبکہ جاپانی ریگولیٹرز کے اشارے امریکی ڈالر/جے پی وائی کے بیئرز کو 139.92 (30 نومبر) سے 133.66 (2 دسمبر) کے 4 ماہ کی کم ترین سطح پر 600 پوائنٹ ایڈوانس کرنے دیتے ہیں۔

یاد رہے کہ رواں ماہ کے آغاز میں، تاجروں نے طویل عرصے میں پہلی بار بینک آف جاپان کی جانب سے ہاکیش پیغامات سنے تھے۔ بینک آف جاپان بورڈ کے رکن آساہی نوگوچی نے کہا کہ اگر افراط زر کے اشارے "بہت زیادہ" نکلے تو مرکزی بینک اپنی نرم مالیاتی پالیسی پر جزوی طور پر نظر ثانی کرنے کے لیے تیار ہے۔ انہوں نے اس اقدام کو مہنگائی میں اضافے کو روکنے کے لیے ایک "احتیاطی اقدام" قرار دیا۔ تھوڑی دیر بعد، جاپانی ریگولیٹر ہاروہیکو کروڈا کے سربراہ نے بالواسطہ طور پر اس طرح کے ارادوں کی موجودگی کی تصدیق کی. انہوں نے کہا کہ مرکزی بینک واقعی انتہائی نرم مالیاتی پالیسی سے نکلنے پر غور کر رہا ہے "جیسے ہی مرکزی بینک پائیدار بنیادوں پر مہنگائی کے اپنے ہدف دو فیصد تک پہنچ جاتا ہے۔" ایک ہی وقت میں، انہوں نے مزید کہا کہ اگر قیمت کا ہدف حاصل ہو جاتا ہے، تو بینک کی انتظامیہ ای ٹی ایف کے "انتہائی نرم پالیسی سے باہر نکلنے کی حکمت عملی کے حصے کے طور پر" میں اثاثہ جات کی قسمت پر تبادلہ خیال کرے گی۔

اس سے پہلے، کروڈا نے صرف اس صورت میں مانیٹری پالیسی کے پیرامیٹرز کو آسان کرنے کی اجازت دی تھی جب اس طرح کی ضرورت پیش آتی تھی۔ اس نے اس منتر کو اتنی استقامت کے ساتھ اور اتنی دیر تک دہرایا کہ تاجروں نے، زیادہ تر، ان بدتمیز پیغامات پر کوئی ردعمل ظاہر نہیں کیا۔ مزید برآں، منڈی میں ایک پختہ رائے ہے کہ ہاکش نوعیت کی بڑی تبدیلیاں اسی وقت ممکن ہیں جب بینک آف جاپان کے موجودہ گورنر اپنا عہدہ چھوڑ دیں (ان کے عہدے کی دوسری مدت اپریل 2023 میں ختم ہو رہی ہے، دوبارہ انتخاب ناممکن ہے)۔

یہی وجہ ہے کہ امریکی ڈالر/جے پی وائی کے تاجروں نے نوگوچی اور کروڈا کے تازہ ترین بیانات پر سخت ردعمل کا اظہار کیا۔ مزید یہ کہ، یہ سرکاری بیانات متعلقہ افواہوں سے بھرے ہوئے ہیں۔ خاص طور پر، رائٹرز کے مطابق، بینک آف جاپان اگلے سال 10 سالہ جاپانی سرکاری بانڈ (جے جی بی) پر پیداوار کی حد کو ترک کر سکتا ہے کیونکہ جاپان بلند افراط زر کے دور میں داخل ہو رہا ہے۔ خبر رساں ایجنسی کے ذرائع کے مطابق، جاپانی ریگولیٹر "مہنگائی کی شرح توقع سے زیادہ تیز ہونے کے امکان کے بارے میں فکر مند ہونے لگی ہے۔"

تاہم، کروڈا کے تمام ساتھی متفق نہیں ہیں کہ بینک آف جاپان کو اپنی پالیسی کو ایڈجسٹ کرنے کی ضرورت ہے۔ مثال کے طور پر، بورڈ کے رکن ٹویوآکی ناکامورا نے حال ہی میں کہا کہ ملک کی معیشت اب بھی کووڈ وبائی امراض کی وجہ سے کساد بازاری سے بحال ہو رہی ہے، اس لیے مرکزی بینک کو صبر کے ساتھ مالیاتی پالیسی میں نرمی کو جاری رکھنا چاہیے۔ ایک ہی وقت میں، مہنگائی کی حرکیات ناکامورا کو پریشان نہیں کر رہی ہیں۔ ان کے مطابق جاپان میں صارفین کی افراط زر میں تیزی آ رہی ہے، "لیکن اگلے سال اس کی شرح نمو سست ہونے کا امکان ہے، کیونکہ توانائی اور خوراک کی قیمتوں میں اضافے سے محرک پہلے ہی کمزور ہو رہا ہے۔"

یہ بات بھی قابل غور ہے کہ کل جاپان بینکرز ایسوسی ایشن کے نمائندوں نے اطلاع دی تھی کہ اگر بینک آف جاپان 10 سالہ بانڈز کی پیداوار پر اپنا کنٹرول ڈھیل دیتا ہے تو ملک کے بینکوں کو اپنے سرکاری بانڈز پر 1 ٹریلین ڈالر سے زیادہ کا نقصان ہو سکتا ہے۔ اس معلومات پر تبصرہ کرتے ہوئے، جاپانی حکومت میں بلومبرگ کے ذرائع نے کہا کہ مالیاتی ریگولیٹر اب اس بات کا مطالعہ کر رہا ہے کہ اگر مرکزی بینک اب بھی انتہائی نرم مالیاتی پالیسی کو ترک کر دیتا ہے تو قرض دہندگان سرکاری بانڈز میں اچانک گراوٹ کا شکار ہو جائیں گے۔

دوسرے لفظوں میں، انتہائی نرم مالیاتی پالیسی کو چھوڑنے کے بارے میں بحث اب بھی جاری ہے، لیکن اس بحث کی حقیقت بھی ین کے لیے پس منظر میں معاونت فراہم کرتی ہے۔

بلاشبہ، مختصر مدت میں، امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی دسمبر فیڈ میٹنگ کے نتائج پر ردعمل ظاہر کرتے ہوئے، صرف امریکی واقعات پر توجہ مرکوز کرے گی۔ لیکن اس کے ساتھ ساتھ، یہ تسلیم کرنے کے قابل ہے کہ جاپانی کرنسی کے پاس اب "اپنے" بنیادی دلائل ہیں جو جوڑی کے لیے مندی کے مزاج کو مضبوط بنا سکتے ہیں (اس سے قبل، امریکی ڈالر/جے پی وائی کے نیچے کی طرف آنے والے اثرات بنیادی طور پر گرین بیک کے کمزور ہونے کی وجہ سے تھے۔ )۔ لہٰذا، اگر فیڈ آج ڈالر کی حمایت نہیں کرتا ہے، تو درمیانی مدت میں جوڑی کا نیچے کی سمت رجحان بڑھ سکتا ہے۔

تکنیکی نقطۂ نظر سے، یومیہ چارٹ پر امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی بولنگر بینڈ کے اشارے کی درمیانی اور نچلی لائنوں کے درمیان واقع ہے، اور اچیموکو اشارے کی تمام لائنوں کے نیچے ہے، جو مختصر پوزیشنوں کی ترجیح کا اشارہ کرتا ہے۔ نیچے کی سمت نقل و حرکت کا بنیادی ہدف 133.90 ہے، جو ڈی1 ٹائم فریم پر بولنگر بینڈز کی نچلی لائن سے مساوی ہے۔