امریکی افراط زر سے متعلق تازہ ترین اعداد و شمار نے بازاروں پر ایک بڑا اثر پیدا کیا۔

جمعرات کو، گرین بیک نے موجودہ سال کے لیے سب سے مضبوط ون ڈے فالس میں سے ایک ریکارڈ کیا۔

یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی نے متاثر کن نمو درج کی، اگست 2022 کے وسط کے بعد سے بلند ترین قدروں تک پہنچ گئی۔

کلیدی وال اسٹریٹ انڈیکیٹرز نے جمعرات کی تجارت کو دھماکہ خیز نمو کے ساتھ ختم کیا، جو 2020 کے بعد سب سے نمایاں اضافہ کو ظاہر کرتا ہے۔

امریکی اسٹاک اور یورو کی قیادت میں خطرناک اثاثہ جات کی ریلی، بڑے پیمانے پر ڈالر کی فروخت کے درمیان ہوئی، کیونکہ سرمایہ کاروں کا خیال تھا کہ فیڈرل ریزرو اپنے موجودہ شرح سود میں اضافے کے آخری مرحلے میں داخل ہو رہا ہے، ان علامات کی وجہ سے کہ مہنگائی آخر میں چوٹی تھی.

امریکی محکمہ محنت کے مطابق اکتوبر میں ملک میں بنیادی صارف قیمت انڈیکس میں ماہانہ بنیادوں پر 0.3 فیصد اضافہ ہوا۔ یہ ستمبر کی نصف ترقی ہے اور متوقع 0.5 فیصد سے کم ہے۔ انڈیکیٹر میں سال بہ سال 6.3 فیصد کا اضافہ ہوا جو کہ متوقع 6.6 فیصد تھا۔

اس کے علاوہ، مجموعی طور پر صارف قیمت کا اشاریہ اس سال جنوری کے بعد سب سے کم رفتار سے بڑھ گیا – پچھلے سال کے اسی مہینے کے مقابلے میں 7.7 فیصد اور ستمبر میں 8.2 فیصد کے مقابلے میں۔

جمعرات کو جاری کردہ ڈیٹا نے یہ بھی ظاہر کیا کہ اہم اشیاء جیسے کرائے میں توقع سے کم اضافہ ہوا، جبکہ استعمال شدہ کار کی قیمت کا اشاریہ – مہنگائی میں وبائی امراض سے متعلق ابتدائی اضافے کا مجرم – 2.4 فیصد تک گر گیا، جو مسلسل چوتھی ماہانہ کمی کو ظاہر کرتا ہے۔ ہوائی ٹکٹوں، طبی خدمات اور کپڑوں کی قیمتوں میں بھی کمی ہوئی۔

بی ریلی فنانشیل کے حکمت کاروں کے مطابق، امریکہ میں توقع سے زیادہ نرم مہنگائی منڈیوں کے لیے ایک ٹیل ونڈ بن گئی ہے۔

"رپورٹ کی ہر سطر ایک مسلسل بہتری کو ظاہر کرتی ہے۔ افراط زر واضح طور پر درست سمت میں بڑھ رہا ہے، اور اس سے فیڈ کے عاقبت نااندیش رویے کو کمزور کرنا چاہیے،" انہوں نے کہا۔

یونی کریڈٹ بینک کے ماہرین اقتصادیات نے کہا، "مارکیٹوں نے مثبت خبروں کا خیر مقدم کیا، خزانے کی پیداوار گر گئی، ڈالر کمزور ہوا، اور اسٹاک کی قیمتیں بڑھ گئیں۔"

ایس اینڈ پی 500 انڈیکس میں 5.54 فیصد اضافہ ہوا اور جمعرات کے سیشن کا اختتام 3,956.31 پوائنٹس پر ہوا۔

دریں اثنا، گرین بیک کرنسیوں کی ٹوکری کے مقابلے میں 2 فیصد سے زیادہ گرگیا، جس سے تقریباً 107.80 پوائنٹس ختم ہوئیں۔

ڈالر کی کمزوری کے درمیان، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی میں 1.0010 کے قریب آخری بند ہونے والی سطحوں سے تقریباً 200 پوائنٹس کا اضافہ ہوا۔

کامن ویلتھ بینک آسٹریلیا کے تجزیہ کاروں نے کہا، "جمعرات کو ڈالر کی نقل و حرکت کافی تیز تھی۔ ہم واقعی سوچتے ہیں کہ اکتوبر کے لیے امریکی صارف قیمت انڈیکس کے نتائج نے دسمبر میں فیڈ کی شرح میں اضافے میں سست روی کے امکان کی تصدیق کی۔"

امریکی ٹریژری بانڈز کی پیداوار میں کمی کی وجہ سے امریکی ڈالر میں کمی مزید بڑھ گئی۔

10 سالہ سیکیورٹیز کے لیے انڈیکیٹر 4 فیصد سے نیچے گر گیا، جو ایک مہینے میں سب سے کم سطح پر پہنچ گیا، کیونکہ تاجروں نے اپنی توقعات پر نظر ثانی کی کہ فیڈ اگلی میٹنگ میں شرحوں میں کتنا اضافہ کرے گا اور شرح کہاں تک پہنچ سکتی ہے۔

امریکی افراط زر کی رپورٹ کے اجراء کے بعد، دسمبر میں ریاستہائے متحدہ میں قرض لینے کی لاگت میں 50 بیسس پوائنٹس اضافے کا امکان 52 فیصد سے بڑھ کر 85 فیصد ہوگیا۔

فیوچرز فیڈرل فنڈز کی شرح فی الحال اگلے سال مارچ میں 4.75 فیصد-5 فیصد کی حد میں زیادہ سے زیادہ شرح سود فراہم کرتی ہے – جو کہ ریاستہائے متحدہ میں اکتوبر کے افراط زر کے اعداد و شمار کے اجراء سے پہلے مشاہدہ کردہ 5 فیصد+ کی حد سے کم ہے۔

"امریکہ میں مہنگائی آنے والے مہینوں میں سست رہنے کا امکان ہے، جس سے فیڈ کی جانب سے شرحوں میں جارحانہ اضافہ جاری رکھنے کی ضرورت میں نمایاں کمی آئے گی۔ اس سے ہماری رائے کی تصدیق ہوتی ہے کہ مرکزی بینک دسمبر میں شرح میں 50 بی پی ایس اضافہ کرے گا، "ڈی این بی بینک کے تجزیہ کاروں نے کہا۔

یونی کریڈٹ کے حکمت عملی سازوں کا یہ بھی ماننا ہے کہ فیڈ دسمبر کی میٹنگ میں شرحوں میں اضافے کی رفتار کو کم کرنا شروع کر دے گا، شرحوں میں 50 بی پی ایس کا اضافہ کرے گا، نہ کہ 75 بی پی ایس۔

درحقیقت، اکتوبر کے لیے کمزور صارف افراط زر کی رپورٹ شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنے کے لیے دسمبر میں فیڈ کے فیصلے کو درست ثابت کرتی ہے۔

تاہم، اس بات سے اتفاق کرنا اب بھی مشکل ہے کہ فیوچرز مارکیٹ نے 2023 میں حتمی فیڈ ریٹ کے حوالے سے اپنی توقعات کو کم کر دیا ہے۔

سرمایہ کاروں کے لیے یہ سمجھنا ضروری ہے کہ اگر افراطِ زر کم ہو جائے تو بھی یہ فیڈ کے لیے قابلِ قبول سطح سے کافی زیادہ رہے گا، یہ فیڈ کے لیے قابل قبول سطح سے نمایاں طور پر بلند رہے گا، اور مرکزی بینک شاید اپنے اعزاز پر آرام کرنے کے لیے مائل نہیں ہوگا اور گزشتہ سال قیمتوں میں اضافے سے محروم ہونے کے بعد صرف افراط زر کو دیکھے گا۔

"ہم "سرخ گرم" کی حالت سے "ابلتے" کی طرف جا رہے ہیں، یہ فیڈ کے لیے کافی "سرد" نہیں ہے،" کے پی ایم جی کے ماہرین اقتصادیات نے نوٹ کیا۔

فیڈ کے کم ہاکش موقف پر شرط لگانا اس سال اب تک ایک پرخطر حکمت عملی رہی ہے۔ فیڈ کی پالیسی میں نام نہاد ردوبدل کی امیدوں کے درمیان امریکی اسٹاک مارکیٹ بار بار نیچے کی طرف اچھال رہی ہے، صرف اعلی افراط زر اور مالیاتی پالیسی کی سخت سختی کے دباؤ میں خود کو دوبارہ تلاش کرنے کے لیے۔

"مارکیٹ – جیسا کہ اس سال کئی بار ہو چکا ہے – واقعی فیڈ ریورسل کو تجارت کرنا چاہتا ہے۔ لیکن ہم سمجھتے ہیں کہ ایک اچھی افراط زر کی رپورٹ کی بنیاد پر، مارکیٹ اپنے آپ سے قدرے آگے ہے،" ہورائزن انویسٹمنٹ کے حکمت کاروں نے کہا۔

اے این زیڈ کے تجزیہ کاروں نے کہا، "اکتوبر میں صارفین کی قیمت کے اشاریہ کی ریلیز میں امید کی جھلکیاں تھیں، لیکن اس انداز کو آنے والے مہینوں میں دہرانے کی ضرورت ہے تاکہ یہ اعتماد بڑھے کہ افراط زر کی شرح فیڈ کی ہدف کی سطح کی طرف کم ہو جائے گی۔"

اگرچہ ایف او ایم سی کے حکام نے افراط زر کے تازہ ترین اعداد و شمار سے کچھ راحت محسوس کی، لیکن وہ یہ کہتے ہوئے جلدی کر رہے تھے کہ بڑھتی ہوئی قیمتوں کے خلاف جنگ ابھی ختم نہیں ہوئی ہے۔

"صارفین کی قیمتوں کے اشاریہ پر تازہ ترین اعداد و شمار ایک خوش آئند ریلیف تھا، لیکن ابھی بہت طویل سفر طے کرنا ہے۔ جب کہ میں سمجھتا ہوں کہ جلد ہی شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنا مناسب ہوگا تاکہ ہم بہتر انداز میں اندازہ لگا سکیں کہ کس طرح مالیاتی اور اقتصادی حالات ترقی کر رہے ہیں، میں یہ بھی مانتا ہوں کہ شرح میں اضافے کی سست رفتار کو آسان پالیسی کے طور پر نہیں دیکھا جانا چاہیے،" ڈلاس فیڈ کی صدر لوری لوگن نے کہا۔

کنزیومر پرائس انڈیکس پر اکتوبر کی رپورٹ پر تبصرہ کرتے ہوئے، سان فرانسسکو کے فیڈ بینک کے سربراہ میری ڈیلی نے نوٹ کیا کہ یہ اچھی خبر ہے، لیکن مزید کہا کہ ایک ماہ کا ڈیٹا جیت کا اعلان کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔

"ہمیں اس وقت تک پالیسی کو ایڈجسٹ کرنا جاری رکھنا چاہیے جب تک ہمارا کام مکمل نہیں ہو جاتا۔ اب وقت آگیا ہے کہ کلیدی شرح میں اضافے کی شرح کو کم کیا جائے۔ لیکن اس بارے میں کافی غیر یقینی صورتحال ہے کہ زیادہ سے زیادہ شرح کی سطح کیا ہوگی۔ اس بات کو یقینی بنائیں کہ افراط زر جڑ نہیں پکڑے گا،" انہوں نے کہا۔

دریں اثنا، فیڈ بینک آف کلیولینڈ کی سربراہ، لوریٹا میسٹر کا خیال ہے کہ فیڈ کی مالیاتی پالیسی کو مزید سخت ہونا چاہیے اور اسے کچھ عرصے کے لیے محدود رہنا چاہیے تاکہ افراط زر کو امریکی مرکزی بینک کے 2 فیصد کے ہدف کے لیے مستحکم نیچے کی طرف لے جا سکے۔

امریکی کنزیومر پرائس انڈیکس پر اگلی رپورٹ 13 دسمبر کو جاری کی جائے گی اور اگلے دن فیڈ مالیاتی پالیسی پر اپنے فیصلے کا اعلان کرے گا۔

یہ یاد رکھنے کے قابل ہے کہ جولائی میں بنیادی صارف قیمت انڈیکس میں بھی اسی طرح کی سست روی تھی۔ جب اس اشارے میں 0.3 فیصد اضافہ ہوا تو مارکیٹوں کو حوصلہ ملا، لیکن پھر بیس سی پی آئی میں 0.6 فیصد کی مسلسل دو چھلانگوں کا سامنا کرنا پڑا۔

مضبوط افراط زر کے اشاریوں کی طرف واپسی کی صورت میں، فیڈ کی جانب سے دسمبر میں شرح سود میں 50 بی پی ایس کا اضافہ بلند شرحوں کی پیشن گوئی کے ساتھ ہوگا۔

تاہم، سرمایہ کاروں نے ابھی تک اس منظر نامے کو حوالوں میں نہیں لیا ہے، اور مارکیٹوں میں نام نہاد "ریلیف ریلی" جاری ہے۔

جمعہ کو کلیدی وال سٹریٹ کے اشارے مثبت علاقے میں ٹریڈ کر رہے تھے۔ خاص طور پر، ایس اینڈ پی تقریباً 0.2 فیصد کا اضافہ کر رہا تھا۔

خطرے کے لیے سرمایہ کاروں کی بھوک کو چینی صحت کے حکام کی خبروں سے ایک اضافی فروغ ملا جس نے کووڈ- 19 پر ملک کی کچھ سخت پابندیوں کو کم کیا، بشمول مریضوں اور آنے والے مسافروں کے ساتھ قریبی رابطوں کے لیے قرنطینہ کی مدت کو کم کرنا۔

بینک آف سنگاپور کے تجزیہ کاروں نے کہا، "اس بارے میں پہلے ہی افواہیں پھیلی ہوئی ہیں، لیکن حقیقت یہ ہے کہ انہوں نے ایسا کیا ہے، یہ کووڈ- 19 زیرو اسپریڈ پالیسی کو ٹھیک کرنے کے حوالے سے درست سمت میں ایک قدم ہے۔"

اس پس منظر میں، تاجروں نے پرخطر اثاثہ جات میں سرمایہ کاری جاری رکھی، اور ڈالر تقریباً 1.5 فیصد گر گیا، جس نے 106.50 پوائنٹس کے قریب ملٹی ویک لو کو اپ ڈیٹ کیا۔

منڈیوں میں خطرے کی مروجہ شدّت یورو کو اپنے امریکی ہم منصب سے آگے نکلنے کی اجازت دیتی ہے۔

جمعہ کو، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی نے تیزی کی رفتار کو برقرار رکھا اور پچھلے تین مہینوں کے دوران 1.0300 سے اوپر کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا۔

تازہ ترین امریکی افراط زر کے اعداد و شمار پر منڈیوں کا ردعمل ظاہر کرتا ہے کہ سرمایہ کار اچھی خبروں کے لیے کافی بے چین ہیں اور ہو سکتا ہے کہ وہ خود سے آگے نکل رہے ہوں۔

جولیس بیئر کے ماہرین اقتصادیات کا خیال ہے کہ بنیادی اور مجموعی افراط زر دونوں سست ہو سکتے ہیں، لیکن امریکی افراط زر اس سطح پر برقرار ہے جو 1980 کی دہائی سے نہیں دیکھی گئی، اس لیے فیڈ سست رفتار کے باوجود آگے بڑھتا رہے گا۔

انہوں نے نوٹ کیا کہ "فیڈ کو جیت کا اعلان کرنے کی اجازت دینے کے لیے افراط زر بہت زیادہ ہے۔"

"فیڈ دسمبر میں اپنی اگلی میٹنگ میں شرحوں میں اضافے کی رفتار کو کم کرے گا، ہدف کی شرح کی حد کو 50 بیسس پوائنٹس سے بڑھا کر سال کے آخر تک 4.25-4.5 فیصد کر دے گا۔ اس سے شرح میں اضافے کا موجودہ دور، صرف نو مہینوں میں مجموعی طور پر 525 بیسز پوائنٹس، جو فیڈ کی تاریخ میں سب سے تیز اور سب سے بڑے میں سے ایک ہے، جو 2023 میں اقتصادی ترقی کی راہ میں اہم رکاوٹیں پیدا کر رہا ہے،" تجزیہ کاروں نے خبردار کیا۔

"امریکی ڈالر کی قدر میں کمی کے لیے ایک اہم شرط باقی دنیا میں اقتصادی ترقی کی رفتار کو بڑھانا ہو گی۔ اس طرح، 2023 میں عالمی اقتصادی ترقی میں نمایاں کمی کی توقعات ڈالر کی مسلسل حمایت کے مساوی ہوں گی، "جولیس بیئر نے رپورٹ کیا۔

"منڈی نے امریکہ میں افراط زر میں کمی کا خیرمقدم کیا۔ لیکن یہ تھوڑا خطرناک ہو سکتا ہے کیونکہ بری خبر اب بھی موجود ہے اور مارکیٹ کی رائے کو تبدیل کرنے کے لیے واپس آ سکتی ہے، خاص طور پر فیڈ کے حوالے سے،" ریبو بینک کے تجزیہ کاروں نے کہا۔

"حال ہی میں، ایسے اشارے ملے ہیں کہ سرمایہ کار خطرناک اثاثہ جات میں منافع بخش پیشکشوں کی تلاش میں ہیں۔ تاہم، ہمیں امریکی ڈالر کے لیے اپنی تیزی کی پیشن گوئی کو ترک کرنے کے لیے کافی بنیادیں نظر نہیں آتی ہیں،" انہوں نے مزید کہا۔

"زیادہ شرحوں کے امکانات کے علاوہ، ہماری رائے میں، محفوظ اثاثہ جات کے بہاؤ کے ذریعے گرین بیک کی حمایت جاری رہے گی۔ اس سال، ریاستہائے متحدہ میں شرح سود میں اضافے نے خطرناک اثاثہ جات کے امکانات کو کمزور کیا اور سرمایہ کاروں کو محفوظ ڈالر کی طرف راغب کرنے میں مدد کی۔ ساتھ ہی، امریکی ڈالر کی طاقت عالمی تجارت اور عالمی نمو کو روکتی ہے، جس کی وجہ سے امریکی کرنسی کی مانگ میں پھر اضافہ ہوتا ہے۔ شاید ڈالر اپنی ریلی کے آخری مراحل کے قریب پہنچ رہا ہے، لیکن ہمارے خیال میں اس کی توقع کرنا بہت جلدی ہے۔ اسے اپنا راستہ بدلنا ہے،" ریبوبنک نے کہا۔

ریاست ہائے متحدہ امریکہ میں صارفین کی قیمت کے اشاریہ (سی پی آئی) کے جمعرات کے اعداد و شمار نے گرین بیک کو شدید دھچکا پہنچایا۔ بہر حال، امریکی کرنسی کے مسلسل گرنے کے رجحان کے بارے میں بات کرنا قبل از وقت ہے، آئی این جی کے اقتصادی ماہرین کا خیال ہے۔

"مہنگائی کے خلاف جنگ میں فیڈ کی جیت کے بارے میں بات کرنا ابھی قبل از وقت ہے، اور مزید شواہد لیبر مارکیٹ سے آنے چاہئیں، جو غیر معمولی طور پر تناؤ کا شکار ہے۔امریکی مرکزی بینک دسمبر کی میٹنگ سے پہلے تمام ممکنہ اعداد و شمار جمع کیے بغیر زیادہ ڈاوش پوزیشن پر جانے میں زیادہ دلچسپی نہیں لے سکتا ہے،" انہوں نے نوٹ کیا۔

"فی الحال، ڈالر کے لیے اب بھی کافی متبادل نہیں ہیں۔ یورو کو گیس کی کم قیمتوں سے فائدہ ہو رہا ہے، لیکن اس کی وجہ معتدل موسم ہے، اور اس اور اگلے موسم سرما میں توانائی کے بحران کے بارے میں خدشات اگلے چند مہینوں میں کم ہونے کا امکان نہیں ہے۔" مارکیٹیں بھی چین میں کووڈ- 19 کے ضوابط میں نرمی کا خیرمقدم کر رہی ہیں، لیکن ملک میں وائرس سے انفیکشن کے کیسز کی تعداد بدستور زیادہ ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ ملک میں پابندیوں کے مکمل خاتمے کا راستہ اب بھی طویل نظر آتا ہے،" آئی این جی نے اطلاع دیا

"اس کے علاوہ، خطرناک اثاثہ جات کو منفی عوامل کا سامنا کرنا پڑتا ہے جو فیڈ کے ساتھ تاریخ سے آگے نکل جاتے ہیں: کارپوریٹ منافع میں ممکنہ کمی سے لے کر کرپٹو کرنسی منڈی میں مسائل تک۔ شاید ڈالر کی چوٹی گزر چکی ہے، لیکن امریکی ڈالر میں گراوٹ کا رجحان نہیں ہوا۔ ابھی تک شروع ہوا ہے۔ ہم سال کے آخر تک ڈالر پر اعتدال پسند تیزی کے ساتھ رہیں گے،" بینک نے کہا۔

یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی تیزی سے بڑھی ہے اور دسمبر کے آغاز سے پہلے اور بھی بڑھ سکتی ہے، لیکن نارڈیا کے مطابق، تین مہینوں میں یہ 0.9700 تک گر جائے گی۔

"مختصر مدت میں، دسمبر کے آغاز سے پہلے، ڈالر مزید کمزور ہو سکتا ہے، اور یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 1.0500 تک بڑھ جائے گی۔ خطرے کی شدّت میں اضافے کے دوران عام طور پر گرین بیک کمزور ہو جاتا ہے، جس کا ہم آنے والے ہفتوں میں مشاہدہ کر سکتے ہیں۔ اگرچہ مرکزی کرنسی کی جوڑی دسمبر کے آغاز سے پہلے بڑھ سکتی ہے، لیکن ہم اب بھی توقع کرتے ہیں کہ تین مہینوں میں یہ 0.9700 تک گر جائے گی،" بینک کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔

"فیڈ کی افراط زر کے خلاف جنگ ابھی ختم نہیں ہوئی ہے، اعلیٰ اجرت میں اضافے اور لیبر مارکیٹ کے تناؤ کو دیکھتے ہوئے، اگلے سال، مرکزی بینک کو ہماری اور مارکیٹوں کی اس وقت توقع سے زیادہ شرحیں بڑھانے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ یورو اور ڈالر کے درمیان فیصد کا فرق ہے۔ یورو/امریکی ڈالر میں کمی کے حق میں جانے کا امکان ہے۔ مزید برآں، فیڈ کی شرح میں اضافے کا مطلب یہ بھی ہے کہ اگلے تین مہینوں میں ایک خطرہ پھر سے میدان میں آ سکتا ہے، جو ڈالر کے مقابلے میں یورو کی قدر میں کمی کا باعث بنے گا۔ "انہوں نے مزید کہا۔

اب تک، یورو/امریکی ڈالر کے بُلزچھ ماہ کے مزاحمتی علاقے کی سمت بڑھ رہے ہیں، جو کہ 1.0355-1.0370 کے قریب ہے۔ اس علاقے سے بریک آؤٹ ہونے کی صورت میں، بُلز 1.0440 پر 200 دن کی موونگ ایوریج کی طرف بڑھ سکتے ہیں۔

متبادل طور پر، 1.0200 پر کلیدی سپورٹ کے نیچے بند ہونا یورو/امریکی ڈالر کی واپسی کو متحرک کر سکتا ہے اور 1.0030 پر 100 دن کی موونگ ایوریج کو دوبارہ جانچ سکتا ہے۔ اس کے بعد، 1.0000 اور 0.9850 کی سطحیں کام آئیں گی۔ اگر بیئرز آخری نشان کو توڑ دیتے ہیں، تو وہ 0.9630 کے قریب اکتوبر کی کم ترین سطح کا ہدف رکھ سکتے ہیں۔