سپین اور فرانس نے آج فروری کے مہنگائی کے اعداد و شمار جاری کیے، ان مسائل کو ظاہر کرتے ہوئے جن سے ای سی بی بچنا پسند کرے گا۔ اس جائزے میں، میں یوروپی یونین کی چار بڑی معیشتوں کے افراط زر کے اعدادوشمار کا تجزیہ کرتا ہوں تاکہ یہ دیکھا جا سکے کہ اس جمعرات کو ریلیز ہونے والی افراط زر کی رپورٹ سے کیا توقع رکھی جائے، اور ساتھ ہی 2023 میں ای سی بی سے کیا توقع رکھی جائے۔

آئیے جرمنی سے آغاز کرتے ہیں۔ گزشتہ نومبر میں وہاں افراط زر 8.8 فیصد تک پہنچ گیا۔ کم از کم، اس وقت یہ ایک چوٹی پر پہنچ رہا تھا. دسمبر میں، یہ گر کر 8.1 فیصد پر آ گیا، اور جنوری میں، یہ بڑھ کر 8.7 فیصد ہو گیا۔ یہ پتہ چلا ہے کہ جنوری کا مطالعہ اس نقطہ نظر پر شکوک پیدا کرتا ہے کہ یہ نومبر میں ایک چوٹی تھی۔ کل، کنزیومر پرائس انڈیکس میں کمی متوقع ہے، اور سوال یہ ہے کہ کس حد تک؟ چاہے یہ 0.1-0.2 فیصد کی معمولی کمی ہوگی یا نہیں، ہم ایک بات یقینی طور پر کہہ سکتے ہیں: مندرجہ بالا اعدادوشمار کی بنیاد پر جرمنی میں افراط زر میں کمی نہیں آ رہی ہے۔

فرانس میں، افراط زر گزشتہ اکتوبر میں 6.2 فیصد تک پہنچ گئی تھی اور تب سے یہ اس سطح کے آس پاس ہے۔ ایک موقع پر یہ 5.9 فیصد تک گر گیا تھا، لیکن فروری میں یہ واپس 6.2 فیصد پر چلا گیا۔ لہٰذا، نتیجہ آسان ہے: فرانس میں بھی افراط زر کم نہیں ہو رہا ہے، حالانکہ یہ یقینی طور پر جرمنی سے کم ہے۔

اٹلی میں نومبر 2022 میں افراط زر کی شرح 11.8 فیصد تک پہنچ گئی جو کہ برطانیہ سے بھی زیادہ ہے۔ جنوری میں، 10٪ کی کمی تھی، لیکن یہ صرف ایک ماہ ہے، اور فروری کے لئے ابھی تک کوئی ڈیٹا نہیں ہے. دریں اثنا، یورپ بھر کے اعدادوشمار سے ظاہر ہوتا ہے کہ مہنگائی پھر بڑھ گئی۔ یہ پتہ چلتا ہے کہ صارف قیمت انڈیکس صرف ایک بار گرا ہے، اور فروری میں یہ دوبارہ بڑھ سکتا ہے. نتیجہ ایک ہی ہے: افراط زر کم نہیں ہو رہا ہے۔

سپین میں، تصویر زیادہ پر امید نظر آتی ہے، کیونکہ گزشتہ موسم گرما میں افراط زر کی شرح 10.8 فیصد تک پہنچ گئی تھی۔ تب سے، اشارے میں مسلسل کمی آ رہی ہے۔ دسمبر 2022 میں، 5.7 فیصد کی قدر ریکارڈ کی گئی، جو کہ چوٹی کی قیمت کا تقریباً نصف ہے۔ لہٰذا، سپین واحد ملک ہے جہاں قیمتیں کم ہو رہی ہیں۔ تاہم، پچھلے دو مہینوں میں سی پی آئی میں بھی رن اپ ہوا ہے۔

ہم کیا نتیجہ اخذ کر سکتے ہیں؟ یورپی یونین کے بیشتر ممالک میں افراط زر کی شرح ابھی کم ہونا شروع نہیں ہوئی۔ اگر کچھ ممالک میں سست روی رہی ہے تو یہ جنوری اور فروری میں رک گئی۔ ای سی بی نے اپنی شرح سود کو بڑھا کر 3 فیصد کر دیا، جبکہ تیل اور گیس کی قیمتوں میں گزشتہ چھ ماہ میں تیزی سے کمی آئی ہے۔ اور یہ دو انتہائی اہم عوامل مہنگائی میں مسلسل سست روی کا باعث بننے کے لیے کافی نہیں تھے۔ اس کے پیش نظر، مارچ میں ای سی بی کی جانب سے شرح میں دوبارہ 50 بیسس پوائنٹس اضافے کا بہت زیادہ امکان ہے۔ مئی میں، شرح میں اضافے کی موجودہ رفتار برقرار رہنے کا امکان ہے، کیونکہ یورپی یونین کے بیشتر ممالک میں افراط زر میں ایک یا دو کمی کے باوجود، یہ واضح ہے کہ مالیاتی پالیسی اتنی سخت نہیں ہے کہ 2 فیصد افراط زر کی واپسی پر اعتماد کیا جا سکے۔ ای سی بی کو شرح میں کافی حد تک اضافہ کرنے کی ضرورت ہے۔

تجزیہ کی بنیاد پر، میں یہ نتیجہ اخذ کرتا ہوں کہ اپ ٹرینڈ سیکشن کی تعمیر مکمل ہو گئی ہے۔ اس طرح، اب 1.0284 کی سطح کے قریب واقع اہداف کے ساتھ فروخت کرنا مناسب ہوگا جو کہ فبونیکی کے 50.0 فیصد کے مساوی ہے۔ اس وقت، ایک اصلاحی لہر 2 یا بی زیر تعمیر ہو سکتی ہے، جس کا خیال رکھنا چاہیے۔ بیئرش سگنلز فراہم کرنے والے ایم اے سی ڈی پر فروخت کی تجارتیں کھولی جا سکتی ہیں۔

پاؤنڈ/ڈالر کے جوڑے کا لہر پیٹرن نیچے کی طرف رجحان والے حصے کی تعمیر کا مطلب ہے۔ اس وقت، 1.1508 کی سطح کے قریب واقع اہداف کے ساتھ فروخت پر غور کرنا ممکن ہے، جو 50.0 فیصد فبوناکسی کے مساوی ہے۔ ایک سٹاپ لوس آرڈر لہروں ای اور بی کی چوٹیوں کے اوپر رکھا جا سکتا ہے۔ ویو سی کم توسیع شدہ شکل اختیار کر سکتی ہے، لیکن فی الحال میں موجودہ سطحوں سے کم از کم مزید 200-300 پِپس کی کمی کی توقع کرتا ہوں۔