جمعہ کی صبح، ڈالر/ین کی جوڑی نے کل سے اپنی نیچے کی رفتار کو جاری رکھا جب یہ تقریباً 0.4 فیصد تک گر گئی۔ یہ گراوٹ ریاستہائے متحدہ کے لیبر مارکیٹ کے مضبوط اعداد و شمار کے باوجود سامنے آئی جس نے فیڈرل ریزرو کی مستقبل کی پالیسی کے حوالے سے تاجروں کی متعصبانہ توقعات کو تقویت دی۔ ڈالر/ین کی جوڑی کے لیے بنیادی رکاوٹ کیا ہے اور کیا ترقی کو دوبارہ شروع کرنے کا کوئی موقع ہے؟
جے پی وائی مالیاتی تبدیلیوں پر انحصار کرتی ہے۔
گزشتہ جمعرات کو، امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی 143.56 کی انٹرا ڈے کم ترین سطح پر پہنچ گئی جو پچھلے ہفتے کی بلند ترین سطح سے 1.4 فیصد کم ہے۔
صرف ایک ہفتہ قبل، جوڑی 145.07 پر ٹریڈ کر رہی تھی، جو نومبر 2022 کے بعد سے اس کی بلند ترین سطح ہے۔ ریاست ہائے متحدہ امریکہ اور جاپان کے درمیان بڑھتے ہوئے مالیاتی انحراف کے بارے میں مارکیٹ کے خدشات کے باعث قیمت اس چوٹی کو چھونے میں کامیاب رہی۔
جون میں موجودہ سختی کے چکر میں توقف کے باوجود، فیڈرل ریزرو نے سخت موقف برقرار رکھا ہوا ہے اور اپنی آئندہ اجلاسوں میں شرح سود بڑھانے کا ارادہ رکھتا ہے۔
دوسری طرف، بینک آف جاپان، اپنی موجودہ مالیاتی پالیسی کے لیے پُرعزم ہے جس کا مطلب منفی شرح سود ہے اور اس کا مستقبل قریب میں اسے تبدیل کرنے کا کوئی منصوبہ نہیں ہے۔
جیسا کہ ہم دیکھ سکتے ہیں، موجودہ بنیادی پس منظر اب بھی ڈالر کی بُلز کے حق میں ہے۔ تو اس ہفتے انہوں نے اپنا کنٹرول کیوں کھو دیا؟
اس وقت امریکی ڈالر/جے پی وائی کے لیے ایک مندی کا عنصر مداخلت کا خطرہ ہے۔ پچھلے سال، جاپان نے اپنی کرنسی کو سہارا دینے کے لیے کرنسی مارکیٹ میں دو بار مداخلت کی جب ین ڈالر کے مقابلے میں 145.90 تک گر گیا۔
جب جے پی وائی پچھلے ہفتے خطرناک سطح پر پہنچا تو ٹوکیو نے اس طرح کے انتہائی اقدامات نہیں کیے بلکہ قیاس آرائی کرنے والوں کے خلاف دھمکیاں جاری کیں جو فعال طور پر ین فروخت کر رہے ہیں۔
مداخلت کے انتباہات امریکی ڈالر/جے پی وائی میں نیچے کی طرف اصلاح کا باعث بنے۔ تاہم، اثاثہ جات کو اصل دھچکا بینک آف جاپان کی مالیاتی پالیسی میں آنے والی تبدیلیوں کے بارے میں بڑھتی ہوئی قیاس آرائیوں سے لگا۔
ان مذاکرات کی وجہ جاپان میں آمدنی اور اجرت کا ڈیٹا تھا۔
گزشتہ بدھ کو، ملک کی سب سے بڑی لیبر یونین رینگو نے اطلاع دی کہ بہت سی جاپانی کمپنیوں نے اس سال اوسط اجرتوں میں 3.58 فیصد اضافہ کرنے پر اتفاق کیا ہے، جو کہ 1993 کے بعد سے بلند ترین سطح ہے۔
بینک آف جاپان کے گورنر کازاؤ یوئڈا نے بارہا کہا ہے کہ وہ اجرت میں اضافے کو ایک اہم اشارے کے طور پر دیکھتے ہیں جب مالیاتی پالیسی میں ممکنہ تبدیلیوں پر بات کرتے وقت غور کیا جائے گا۔
"اگر جاپان میں برائے نام اجرت 3 فیصد سے 3.5 فیصد تک بڑھ جاتی ہے، تو یہ ممکنہ طور پر افراط زر کو 2 فیصد کی ہدف کی سطح پر مستحکم کرنے کی اجازت دے گا، جو بینک آف جاپان کی انتہائی ڈھیلی پالیسی کو ترک کرنے کا اشارہ دے گا،" ہوسی یونیورسٹی میں معاشیات کے پروفیسر ڈاکٹر ہیساشی یامادا نے کہا۔
اجرت کے اعداد و شمار کی آج کی اشاعت کے بعد جاپان میں مالیاتی تبدیلیوں کے بارے میں قیاس آرائیوں کو بھی تقویت ملی ہے، جس نے امریکی ڈالر/جے پی وائی جوڑے پر نمایاں دباؤ ڈالا ہے۔ لکھنے کے وقت، شرح مبادلہ میں 0.4 فیصد کی کمی ہوئی اور ایک بار پھر 143.5 کی گزشتہ یومیہ کم ترین سطح پر پہنچ گئی۔
جمعہ کے اوائل میں، جاپان کی وزارت محنت نے اطلاع دی کہ مئی میں، جاپانی کارکنوں کی برائے نام نقد آمدنی پچھلے سال کے مقابلے میں 2.5 فیصد بڑھ گئی، جو کہ ماہرین اقتصادیات کے تخمینہ 1.2 فیصد سے زیادہ ہے۔
جیسا کہ ہم دیکھ سکتے ہیں، سالانہ "شونٹو" سودے بازی کا نتیجہ نکلا ہے، جاپان میں بنیادی اجرت میں ٹھوس نمو دکھائی دیتی ہے۔ کچھ ماہرین کا خیال ہے کہ یہ بینک آف جاپان کو 2024 میں اجرت کے مذاکرات کا انتظار کیے بغیر اپنی وائی سی سی پالیسی کو جلد ایڈجسٹ کرنے پر غور کرنے پر آمادہ کر سکتا ہے۔
اگر بینک آف جاپان جولائی میں اپنی آنے والی میٹنگ میں پیداوار کے منحنی خطوط پر قابو پانے کے طریقہ کار کو تبدیل کرنے کا فیصلہ کرتا ہے، تو اسے سرمایہ کاروں کی طرف سے پہلی ہاکیش شفٹ سے تعبیر کیا جائے گا۔ اس صورت میں، ڈالر/ین کی جوڑی مزید گر سکتی ہے۔
امریکی ڈالر میں تمام طاقت ہے۔
جاپانی مرکزی بینک کی مانیٹری پالیسی میں آنے والی تبدیلیوں کے بارے میں بڑھتی ہوئی قیاس آرائیوں کے باوجود، فی الحال زیادہ تر تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ بینک آف جاپان اپنی موجودہ پالیسی میں، بشمول وائی سی سی ایڈجسٹمنٹ، سال کے آخر تک کوئی تبدیلی نہیں کرے گا۔
"ہمیں نہیں لگتا کہ صرف ایک ماہ کے لیے اجرت کے اعداد و شمار کا مجموعہ بینک آف جاپان کو اس بات پر قائل کرے گا کہ افراط زر کے ہدف تک پہنچنے کے امکانات میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔ زیادہ تر امکان ہے، ریگولیٹر کو اس کے لیے بہت زیادہ وقت اور ڈیٹا درکار ہو گا،" بلومبرگ کے ماہر اقتصادیات تارو کیمورا نے شیئر کیا۔
اس خیال کی مزید حمایت کرتے ہوئے کہ ریگولیٹر فیصلے کرنے میں جلدی نہیں کرے گا، بینک آف جاپان کے ڈپٹی گورنر شنیچی اچیڈا کا آج کا تبصرہ ہے۔ آج صبح، اہلکار نے بتایا کہ قریب کی مدت میں اس کی پیداوار وکر کنٹرول پالیسی کو ایڈجسٹ کرنے کی کوئی فوری ضرورت نہیں ہے۔
ایم یو ایف جی بینک کے تجزیہ کاروں کے مطابق، "اگر جاپانی مرکزی بینک نے جولائی میں کوئی سخت قدم نہیں اٹھایا، تو یہ امریکہ میں جاری سختی کے درمیان ڈالر کے مقابلے ین میں مزید کمزوری کا باعث بنے گا۔"
فی الحال، فیوچرز مارکیٹس یو ایس ریگولیٹر کی جانب سے اس ماہ سود کی شرح میں اضافے کے دوبارہ شروع ہونے کے امکان کا اندازہ لگا رہی ہیں جو ایک دن پہلے 87 فیصد کے مقابلے میں 92 فیصد سے زیادہ ہے۔
فیڈ کی مستقبل کی حکمت عملیوں کے حوالے سے مارکیٹ کی ناگوار توقعات کی مضبوطی کو اے ڈی پی کے کل کے روزگار کے اعداد و شمار سے مدد ملی۔ اجراء سے پتہ چلتا ہے کہ نجی شعبے میں ملازمتوں کی تعداد میں گزشتہ ماہ 497,000 کا اضافہ ہوا، جو کہ نمایاں طور پر پیش گوئیوں سے زیادہ ہے اور مئی کے 267,000 کی ریڈنگ کو پیچھے چھوڑ گیا ہے۔
"مضبوط اعداد و شمار نے نہ صرف جولائی میں شرح میں اضافے کے لیے منڈی کی توقعات کو بڑھایا بلکہ امریکہ میں سختی کے ایک اور دور کے امکان کو بھی نمایاں طور پر بڑھا دیا، جس پر پہلے منڈی کے شرکاء نے غور نہیں کیا تھا،" کامن ویلتھ بینک آف آسٹریلیا کے کرنسی اسٹریٹجسٹ کیرول کانگ نے کہا۔
ماہر کے مطابق، اے ڈی پی کے اعداد و شمار سے امید پیدا ہوتی ہے کہ ہفتے کی اہم رپورٹ، جون این ایف پی (نانفارم پے رولز)، متفقہ اندازوں سے بھی آگے نکل سکتی ہے اور امریکی لیبر مارکیٹ میں ملازمت میں نمایاں اضافہ دکھا سکتی ہے۔
فی الحال، اقتصادی ماہرین توقع کرتے ہیں کہ جون میں امریکی معیشت میں 225,000 ملازمتیں شامل ہوں گی۔ تاہم، اگر ہم آج ایک اور مضبوط نتیجہ دیکھتے ہیں، تو یہ ین کے مقابلے سمیت پورے بورڈ میں امریکی ڈالر کو مضبوط کر سکتا ہے۔
"امریکہ اور جاپان کے درمیان مانیٹری پالیسی میں فرق اس سال امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی کے لیے اصل محرک رہے گا،" جاپان کے سابق نائب وزیر خزانہ ایسوکے ساکاکیبارا نے کل ایک انٹرویو میں کہا۔
اس کی پیشین گوئی کے مطابق، جاپانی کرنسی اس سال ڈالر کے مقابلے میں مزید 10 فیصد تک کمزور ہو جائے گی کیونکہ فیڈرل ریزرو نے شرحوں میں اضافہ جاری رکھا ہوا ہے جبکہ بینک آف جاپان اپنی حالت کو برقرار رکھے ہوئے ہے۔ ایسے میں، ین سال کا اختتام ڈالر کے مقابلے میں 160 کے قریب ہو سکتا ہے۔
2022 میں، مسٹر ساکیبارا پہلے شخص تھے جنہوں نے ڈالر کے مقابلے میں جے پی وائی کے 150 تک گرنے کی پیشین گوئی کی۔ ماہر نے موسم بہار میں ایک منفی پیشین گوئی کی جب امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی 131 کے قریب ٹریڈ کر رہی تھی۔ چند ماہ بعد، اس کی شرح مبادلہ بڑھ کر 150 ہوگئی، جو 32 سالوں میں بلند ترین سطح ہے۔
