یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کے تاجروں نے خود کو نئی حقیقتوں میں پایا، جب برابری کی سطح اب ایک سپورٹ کے طور پر کام نہیں کرتی بلکہ قیمت میں رکاوٹ کے طور پر کام کرتی ہے، جو قیمت کے موجودہ مقام سے 400 پوائنٹس پر واقع ہے۔ یہ نہیں کہا جا سکتا کہ موجودہ صورتحال منفرد ہے – نہیں، "صفر" کے آغاز میں، یعنی 20 سال سے زیادہ پہلے، تاجروں نے دو سال تک 1.0000 کے نشان کے نیچے تجارت کی۔ اس وقت، قیمت کم ہونے کا اشارہ 85ویں اعداد و شمار کے آس پاس تھا۔ آج تک، یہ ہدف ابھی کافی دور – ایک ہزار پوائنٹس سے زیادہ ہے۔ لیکن یہ نہ بھولیں کہ پچھلے چھ مہینوں میں قیمت میں تقریباً 1500 پوائنٹس کی کمی آئی ہے۔ ایک ہی وقت میں، کمی کی شرح صرف حال ہی میں بڑھ رہی ہے: یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کے بیئرز اپنے راستے میں کلیدی سپورٹ لیول کو ختم کر رہے ہیں، جو نیچے کی سمت رجحان کی مضبوطی کو ظاہر کرتا ہے۔ اس لیے، تقریباً کسی بھی مندی کے منظر نامے کو ممکن سمجھا جانا چاہیے۔

مثال کے طور پر، ڈنمارک کے بینک نارڈیا کے کرنسی سٹریٹیجسٹ نے کہا کہ 0.9500 کے نشان کی پیش رفت سے قیمت میں مزید 500 پوائنٹس کی کمی ہو جائے گی، جو کہ 90ویں نمبر تک پہنچ جائے گی۔ بی بی ایچ گلوبل تجزیہ کاروں کی بھی ایسی ہی رائے ہے۔ ایک ہی وقت میں، اے این زیڈ بینک کے ماہرین اقتصادیات کو یقین ہے کہ یہ جوڑی 95 ویں قیمت کی سطح کے آس پاس قیمت کا نچلا حصہ بنائے گی۔ عام طور پر، بہت سے ماہرین 0.9500 ہدف کو ایک اہم قیمت کے سنگ میل کے طور پر سمجھتے ہیں جو اہم مدد کے طور پر کام کرے گا۔ اور اگلے سال کے تمام واقعات 0.9500-1.0000 کی 500 پوائنٹ کی قیمت کی حد میں سامنے آئیں گے۔

آج طویل مدتی صورت حال کا اندازہ لگانا مشکل ہے۔ انتہائی غیر مستحکم جغرافیائی سیاسی صورتحال، یورپ میں توانائی کے بحران کے درمیان سرد موسم کا نقطہ نظر، جمود کے بڑھتے ہوئے خطرات اور اٹلی (یورپی یونین کی تیسری بڑی معیشت) میں انتہائی دائیں بازو کی طاقت میں اضافہ - یہ تمام عوامل یورو پر سخت ترین دباؤ ڈالتے رہیں گے۔ حفاظتی اثاثے کی حیثیت کا استعمال کرتے ہوئے، انہی وجوہات کی بناء پر ڈالر اپنی پوزیشن کو مضبوط بنا رہا ہے۔ اس کے علاوہ، فیڈرل ریزرو اور ریاست ہائے متحدہ امریکہ کی توانائی کی آزادی (کم از کم یورپی خطے کے مقابلے میں) کا ہاکش رویہ۔ اس طرح کا بنیادی رویہ بتاتا ہے کہ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی نیچے کی سمت رجحان کے رحم و کرم پر رہے گی۔

تاہم، یہ دہرانا ضروری ہے: موجودہ حالات میں، طویل مدتی پیشن گوئی کرنا مشکل ہے۔ کیا بیئرز 0.95 کی سطح سے آگے بڑھیں گے اور 90 ویں اعداد کے علاقے میں جائیں گے، یا کیا وہ 0.9500 کے آس پاس قیمت کا نیچے بنائیں گے؟ اس سوال کا کوئی قطعی جواب نہیں ہے۔ لیکن ہم کچھ اعتماد کے ساتھ کہہ سکتے ہیں کہ 0.9500 کا نشان درمیانی مدت میں یورو/امریکی ڈالر کے بیئرز کے لیے اہم ہدف کے طور پر کام کرے گا۔ اور ایک ہی وقت میں – بیلوں کے لیے ایک کلیدی سپورٹ لیول کے طور پر۔

براہ کرم نوٹ کریں کہ یورو/امریکی ڈالر کے تاجر درحقیقت بہت سے بنیادی عوامل کو نظر انداز کرتے ہیں جو اصولی طور پر یورو کی حمایت کر سکتے ہیں۔ مثال کے طور پر، یورپی سنٹرل بینک کے نمائندوں کی طرف سے ہتک آمیز پیغامات۔ ای سی بی کے بورڈ آف گورنرز کے رکن ماریو سینٹینو نے کہا کہ افراط زر "زیادہ اور کم عارضی" ہوگا، اس لیے مرکزی بینک کو بدلے ہوئے حالات کا جواب دینا ہو گا۔ اس کے علاوہ مرکزی بینک کے چیف اکانومسٹ فلپ لین نے بھی اپنے موقف کا اظہار کیا۔ ان کی رائے میں، یورو زون میں مہنگائی 2023 میں ہی کم ہونے کے پہلے آثار دکھانا شروع کر دے گی۔ قبل ازیں، ای سی بی کی طرف سے ایسے اشارے ملے تھے کہ مرکزی بینک کو جاری افراط زر کی شرح کو دیکھتے ہوئے، زیادہ فعال رفتار سے مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کی ضرورت ہے۔

تاہم، ان پیغامات کو درحقیقت یورو/امریکی ڈالر کے تاجروں نے نظر انداز کر دیا ہے۔

ایک اور قابل ذکر حقیقت: بُلز امریکی اعدادوشمار سے منفی سگنل کو نظر انداز کرتے ہیں۔ خاص طور پر، ابھی اعلان کیا گیا تھا کہ پائیدار سامان کے آرڈرز کے حجم میں اگست میں 0.2 فیصد کی کمی واقع ہوئی ہے، جبکہ زیادہ تر ماہرین نے 0.1 فیصد کے اضافے کی پیش گوئی کی ہے۔ نقل و حمل کو چھوڑ کر، حجم میں 0.2 فیصد کا اضافہ ہوا جس کی شرح نمو 0.3 فیصد ہے۔ یو ایس ہاؤسنگ پرائس انڈیکس بھی مایوس کن تھا۔ اشارے ریڈ زون میں بھی ظاہر ہوا، جو -0.6 فیصد تک پہنچ گیا۔ یہ اس حقیقت کے باوجود ہے کہ تجزیہ کاروں نے 0.7 فیصد کے اضافے کی توقع کی۔

دوسرے لفظوں میں، میکرو اکنامک کے اعدادوشمار کا بلاک جو ابھی امریکہ میں شائع ہوا تھا، مایوس کن تھا۔ لیکن یورو/امریکی ڈالر کے تاجروں نے اس حقیقت کو نظر انداز کر دیا۔ 96 ویں اعداد و شمار کے وسط میں صبح کی اصلاحی رفتار کے بعد، بُلز دراصل ایک جگہ پر وقت کی نشاندہی کر رہے ہیں۔

یہ سب کچھ بتاتا ہے کہ تجارت کا لہجہ بالکل مختلف بنیادی عوامل سے طے ہوتا ہے، جن میں سے کوئی خطرہ میں دلچسپی (جغرافیائی سیاسی تناؤ کے درمیان خطرہ مخالف جذبات کی ڈگری) اور یورپ میں توانائی کے بحران کے بڑھنے کے امکانات کو اجاگر کر سکتا ہے۔ شاید یہ وہ اہم عوامل ہیں جو یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کو متاثر کرتے ہیں۔ یہ کوئی راز نہیں ہے کہ یورپ اب گیس کی محدود فراہمی کے حالات میں موسم سرما کی تیاری کر رہا ہے۔ توانائی کے بحران کے بنیادی حل کی عدم موجودگی میں یورو زون کے معاشی امکانات مزید خراب ہوں گے۔ یہ بیانیہ یورو پر سب سے زیادہ دباؤ ڈالتا ہے، کیونکہ یہ نہ صرف یورپی سیاستدانوں اور صحافیوں، بلکہ ای سی بی کے نمائندوں اور سب سے بڑے بینکوں کے ماہرین اقتصادیات کی طرف سے بھی آواز اٹھائی جاتی ہے۔

جغرافیائی سیاسی تناؤ میں اضافہ، بدلے میں، محفوظ ڈالر کی حمایت کرتا ہے، جو پہلے ہی اپنے ناموں پر قائم ہے، جس کے پاس ایک اتحادی کے طور پر ایک عجیب و غریب فیڈ ہے۔

اس طرح، موجودہ بنیادی پس منظر یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کے لیے بڑے پیمانے پر تصحیح کی ترقی میں معاون نہیں ہے۔ جہاں تک مندی کے امکانات کا تعلق ہے، ہمیں یہاں بھی محتاط رہنے کی ضرورت ہے: 0.9500 ہدف اس وقت ایک کلیدی سپورٹ لیول کی طرح لگتا ہے اور ساتھ ہی ساتھ ریچھوں کے لیے بھی اہم ہدف ہے۔ اصلاحی رول بیکس پر مختصر پوزیشنیں داخل کرنے کا مشورہ دیا جاتا ہے۔