12 دسمبر کو، موجودہ مہینے کا سب سے اہم تجارتی ہفتہ شروع ہوا، نہ صرف یورو-ڈالر کے جوڑے کے لیے بلکہ بڑے گروپ کے تمام ڈالر جوڑوں کے لیے بھی۔ پانچ روزہ تجارتی ہفتہ نے بنیادی نوعیت کے اہم ترین واقعات پر توجہ مرکوز کی: منگل کو، امریکی افراط زر کے اہم اعداد و شمار شائع کیے جائیں گے۔ بدھ کو، دسمبر فیڈ میٹنگ کے نتائج؛ اور جمعرات کو یورپی مرکزی بینک اپنا فیصلہ سنائے گا۔ اس کے علاوہ، بینک آف انگلینڈ اور سوئس نیشنل بینک اس ہفتے اپنے اجلاس منعقد کریں گے۔
مجموعی طور پر، یہ سال کا آخری معاہدہ ہے۔ سرکردہ ممالک کے مرکزی بینک نتائج کا خلاصہ کریں گے، مستقبل کے نقطۂ نظر کا خاکہ پیش کریں گے اور جنوری سے فروری تک وقفہ لیں گے۔ اتار چڑھاؤ کا طوفان دسمبر کے آخر تک بتدریج کم ہو جائے گا، اور منڈی نئے سال سے پہلے اور نئے سال کے بعد کے گھڑ سواروں کی مدت کے لیے مَوت يا مَوت کی کيفِيَت سے زِندَگی کی طَرَف واپسی کی حالت میں آجائے گی۔ کم لیکویڈیٹی، یقیناً، بعض اوقات منڈی میں غیر معمولی طور پر زیادہ اتار چڑھاؤ کو بھڑکا دیتی ہے، لیکن اس طرح کی قیمتوں میں اضافہ، ایک اصول کے طور پر، قلیل مدتی ہوتا ہے۔
عام طور پر، اس ہفتے کے واقعات بڑے گروپ کے بہت سے کرنسی جوڑوں کے لیے بنیادی ہوں گے۔ سب سے بڑھ کر، یورو-ڈالر کرنسی کے جوڑے کے لیے۔
گزشتہ چند ہفتوں کے دوران، کرنسی مارکیٹ کے ماہرین غیر حاضری میں فیڈ کے مزید اقدامات کے بارے میں بحث کر رہے ہیں۔ موسم خزاں کے آخر میں، جب ریاستہائے متحدہ میں افراط زر کی شرح میں کمی کے پہلے آثار نمودار ہوئے، بہت سے تجزیہ کاروں کا خیال تھا کہ امریکی ریگولیٹر کے ارکان کم از کم گیس سے اپنا پاؤں ہٹا لیں گے، اور زیادہ سے زیادہ وہ بریک پیڈل دبائیں گے۔ اکتوبر کے لیے صارفی قیمت کے اشاریہ کی نمو کے بارے میں ایک گونجتی ہوئی رپورٹ نے ظاہر کیا کہ ریاستہائے متحدہ میں نہ صرف عام بلکہ بنیادی افراط زر بھی کم ہو رہا ہے۔ اور اگرچہ فیڈرل ریزرو کے کچھ نمائندوں نے صرف ایک رپورٹ کی بنیاد پر جلد بازی میں نتیجہ اخذ نہ کرنے کی تاکید کی (اور اب بھی تاکید کی ہے)، ڈالر پر سخت ترین دباؤ ڈالتے ہوئے، "ڈاوش" کی پیشین گوئیوں کا فلائی وہیل فعال طور پر کھلنا شروع ہوگیا۔
درحقیقت، گرین بیک نرم منڈی کی توقعات کا شکار ہوگیا ہے، حالانکہ دسمبر فیڈ میٹنگ کے نتائج کے بارے میں سازش اب بھی برقرار ہے۔ اس بات پر زور دیا جانا چاہیے کہ موجودہ صورت حال یورو/امریکی ڈالر کے خریداروں کے لیے کافی خطرناک ہے، کیونکہ جوڑے کے بُلز نے ہر چیز کو ڈاوش منظر نامے پر ڈال دیا — وہ سب اندر چلے گئے۔
لیکن اگر فیڈ اچانک اپنی توقعات کو پورا کرنے میں ناکام ہو جاتا ہے تو، ڈالر کم از کم جزوی طور پر بہت جلد کھوئی ہوئی پوزیشنوں کو بحال کر سکے گا۔ مثال کے طور پر، یورو کے ساتھ جوڑے میں، گرین بیک 1.0250–1.0390 رینج میں واپس آسکتا ہے جس میں برابری کی سطح پر مزید کمی کے امکان کے ساتھ۔
قابل ذکر بات یہ ہے کہ اس سال کی آخری فیڈ میٹنگ کی سازش دسمبر کی شرح میں اضافے کا پیمانہ نہیں ہے۔ 50 پوائنٹ کے اضافے کا امکان اب 80 فیصد سے زیادہ ہے، جس کا مطلب ہے کہ مارکیٹ کو تقریباً کوئی شک نہیں ہے کہ ریگولیٹر 75 پوائنٹ کے اضافے کا سلسلہ توڑ دے گا۔ اہم سازش مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کی مزید رفتار میں ہے۔ مثال کے طور پر، گزشتہ ہفتے، ڈانسکے بینک کے ماہرین نے اپنی پیشن گوئی کو اپ ڈیٹ کیا: اب وہ سمجھتے ہیں کہ فیڈ شرح میں دو بار 50 پوائنٹس (دسمبر اور فروری میں) اور ایک بار 25 پوائنٹس (بہار میں) بڑھا دے گا، جس کے بعد وہ انتظار اور دیکھیں نقطۂ نظر کریں گے۔ دیگر تجزیہ کاروں کے مطابق، ریگولیٹر دسمبر کے اجلاس کے بعد 25 نکاتی انکریمنٹ میں آگے بڑھے گا۔
مزید برآں، مارکیٹ فعال طور پر بحث کر رہی ہے کہ موجودہ مالیاتی پالیسی چکر کا آخری نقطۂ کس سطح پر ہوگا؛ فیڈ کس موڑ پر اضافہ کرنے کو روکنے کا فیصلہ کرے گا؛ کب اور کن حالات میں مرکزی بینک پیچھے ہٹنے کے لیے تیار ہو گا، یعنی شرح سود میں کمی شروع کرنے کے لیے۔
ظاہر ہے، فیڈ ان تمام سوالوں کا سیدھا جواب نہیں دے گا۔ لہذا، تاجر احتیاط کے ساتھ ساتھ دیے گئے بیان کی زبان کا مطالعہ کریں گے اور جیروم پاول کی بیان بازی کے لہجے کا تجزیہ کریں گے۔ اور یہاں قارئین کو اعلیٰ درجے کی غیر یقینی صورتحال کے بارے میں دوبارہ متنبہ کرنا ضروری ہے: میری رائے میں، منڈی بہت واضح طور پر یقین رکھتی ہے کہ دسمبر کی میٹنگ ایک "ڈاوش" نوعیت کی ہوگی۔ اگرچہ اس سے پہلے (اکتوبر-نومبر میں)، فیڈ کے سربراہ نے مالیاتی سختی کی رفتار میں سست روی کی اجازت دیتے ہوئے، بلکہ سخت اشارے دیے۔ پاول کے مرکزی پیغام کا خلاصہ ایک جملے میں کیا جا سکتا ہے: "یہ رفتار نہیں ہے جو اہمیت رکھتی ہے، بلکہ آخری اسٹاپ کا مقام ہے۔" نیز، فیڈ کے سربراہ نے بار بار کہا ہے کہ اگر مہنگائی کم ہونے لگے تو ریگولیٹر شرحوں میں کمی یا روک نہیں دے گا۔
اگر پاول آخری پریس کانفرنس کے دوران مذکورہ بالا تمام "ہاکش" مقالوں کا اعلان کرتے ہیں، تو ڈالر کی زیادہ مانگ ہوگی، خاص طور پر اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ منڈی نے طویل عرصے سے مانیٹری پالیسی کی سختی میں سست روی کو واپس جیتا ہے (پچھلے منٹ کے بعد سے فیڈ میٹنگ شائع ہوئی)۔
اس کے علاوہ، یہ نہ بھولیں کہ دسمبر کے اجلاس کے نتائج کے اعلان سے ایک دن پہلے، نومبر کے لیے امریکی افراط زر کی شرح نمو کے اہم اعداد و شمار شائع کیے جائیں گے۔ ایک مضبوط افراط زر کی رپورٹ امریکی ریگولیٹر کی میٹنگ سے پہلے ہی، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کے لیے بنیادی تصویر کو مکمل طور پر دوبارہ کھینچ دے گی۔
اس طرح، غیر یقینی صورتحال کی اعلیٰ سطح اور، میری رائے میں، ایک "کبوتر" نوعیت کی حد سے زیادہ توقعات کو دیکھتے ہوئے، یورو-ڈالر کے جوڑے کے لیے انتظار اور دیکھو کی پوزیشن اختیار کرنا اور مارکیٹ سے باہر رہنا زیادہ مناسب ہے۔
