اس وقت یورپی مرکزی بینک کی شرح سود 4.25 فیصد ہے۔ یہ 2003 کے بعد سب سے زیادہ شرح ہے۔ 2008 میں، عالمی مالیاتی بحران کے درمیان، یہ شرح بھی بڑھ کر 4.25 فیصد ہوگئی۔ اسی مدت کے دوران، فیڈرل ریزرو اور بینک آف انگلینڈ کی چوٹی کی شرحیں نمایاں طور پر زیادہ ہوئیں، جو کہ ای سی بی کی بے مثال سطحوں تک شرحوں کو بڑھانے میں ہچکچاہٹ اور عدم خواہش کی نشاندہی کرتی ہے۔ مجھے نہیں لگتا کہ ہم مانیٹری پالیسی میں کوئی اضافی سختی دیکھیں گے، لیکن ای سی بی کی شرح، تمام اشارے کے مطابق، ابھی بھی تھوڑی دیر کے لیے بڑھنے کی گنجائش ہے۔ لیکن منڈی کی قیمت کس منظر نامے میں ہے؟

یورو زون کی افراط زر بلند ہے اور یہ واضح ہے کہ شرح میں اضافہ جاری رکھنے کی ضرورت ہے تاکہ کنزیومر پرائس انڈیکس سست روی کا شکار رہے۔ تاہم، میں نہیں سمجھتا کہ ای سی بی فیڈ کی مثال پر عمل کرے گی اور افراط زر کے 3 فیصد سے نیچے آنے تک فعال طور پر لڑے گی۔ مجھے یقین ہے کہ اگلے چند سالوں کے تناظر میں ای سی بی کے لیے تقریباً 3 فیصد کا اعداد و شمار بھی تسلی بخش ہو گا۔ حالیہ مہینوں میں، ہم نے بار بار گورننگ کونسل کے اراکین کی طرف سے ایک طویل جدوجہد اور 2025 سے پہلے ہدف کی سطح پر واپس آنے کے کم امکانات کے بارے میں بیانات سنے ہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ ای سی بی پہلے ہی ذہنی طور پر اگلے 2.5 کے لیے ہدف سے زیادہ افراط زر کو قبول کرنے کے لیے تیار ہے۔ سال اگر ایسا ہوتا ہے تو اس سال شرح ایک یا دو بار مزید بڑھے گی۔

ای سی بی کے کچھ نمائندے پہلے ہی کہہ چکے ہیں کہ موسم خزاں میں شرح میں اضافے میں وقفہ ہو سکتا ہے۔ ایک توقف کا مطلب ہے کہ مرکزی بینک گھر تک پہنچ گیا ہے۔ اس سے یورو پر کیا اثر پڑے گا؟ میرے خیال میں اس کی مانگ کم ہو جائے گی۔ منڈی اب سمجھتی ہے کہ سختی ختم ہونے والی ہے، اس لیے یورو خریدنے کی مزید کوئی وجہ نہیں ہے۔ یوروپی یونین کی معیشت "منفی اقتصادی ترقی" کے دہانے پر ہے، جو یورو کو امریکی ڈالر کے مقابلے میں نقصان میں ڈالتی ہے۔ امریکی معیشت بہت مضبوط اور تیزی سے بڑھ رہی ہے، اور افراط زر پہلے ہی ہدف کے قریب پہنچ رہا ہے۔ شاید جب ایف او ایم سی شرح کو کم کرنا شروع کرے گا، تو ڈالر مزید گر جائے گا، لیکن اس وقت تک، آلہ کو بھی کسی نہ کسی طریقے سے آگے بڑھنا چاہیے۔ لہٰذا، میں اس کے کامیاب زوال کی وکالت کرتا ہوں۔

کئے گئے تجزیے کی بنیاد پر، میں اس نتیجے پر پہنچا کہ اوپر کی لہر کا پیٹرن مکمل ہے۔ میں اب بھی 1.0500-1.0600 کے ارد گرد کے اہداف کو کافی حقیقت پسندانہ سمجھتا ہوں، اور ان اہداف کو ذہن میں رکھتے ہوئے، میں آلہ فروخت کرنے کی تجویز کرتا ہوں۔ اے-بی-سی کا ڈھانچہ مکمل اور قائل نظر آتا ہے۔ لہٰذا، میں 1.0836 نشان کے ارد گرد اور اس سے نیچے واقع اہداف کے ساتھ آلہ فروخت کرنے کا مشورہ دیتا ہوں۔ مجھے یقین ہے کہ ہم مندی کا رجحان دیکھتے رہیں گے، اور 1.0880 پر کامیاب کوشش نئی مختصر پوزیشنوں کے لیے مارکیٹ کی تیاری کی نشاندہی کرے گی۔

برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر کی جوڑی کی لہر کا نمونہ کمی کا اشارہ دیتی ہے۔ جیسا کہ میں نے مشورہ دیا تھا، آپ چند ہفتے پہلے مختصر پوزیشنیں کھول سکتے تھے، اور اب تاجر انہیں بند کر سکتے ہیں۔ جوڑی 1.2620 کے نشان پر پہنچ گئی ہے۔ اس بات کا امکان ہے کہ موجودہ نیچے کی لہر ختم ہو سکتی ہے اگر یہ لہر ڈی ہے۔ اس صورت میں، لہر 5 موجودہ سطحوں سے شروع ہو سکتی ہے۔ تاہم، میری رائے میں، ہم فی الحال ایک نئے بیئرش ٹرینڈ سیگمنٹ میں اصلاحی لہر کی تعمیر کا مشاہدہ کر رہے ہیں۔ اگر ایسا ہے تو، آلہ 1.2840 کے نشان سے مزید اوپر نہیں جائے گا، اور پھر نیچے کی طرف ایک نئی لہر کی تعمیر شروع ہو جائے گی۔