چین سے آنے والی تشویشناک خبروں کی وجہ سے عالمی منڈیوں نے نئے ہفتے کا آغاز معمولی نوٹ پر کیا۔

اس طرح، چین میں اکتوبر کے لیے کمزور کاروباری سرگرمیوں کے اعداد و شمار نے قومی معیشت کے مزید سکڑنے کے خدشات کو جنم دیا۔

ملک کے مینوفیکچرنگ سیکٹر میں پی ایم آئی انڈیکس ستمبر میں 50.1 پوائنٹس کے مقابلے میں اس ماہ 49.2 پوائنٹس تک گر گیا، اور سروس سیکٹر میں پی ایم آئی انڈیکس 50.6 پوائنٹس کے پچھلے اشارے کے مقابلے میں 48.7 پوائنٹس تک گر گیا۔ تجزیہ کاروں نے توقع ظاہر کی کہ پہلا انڈیکیٹر صرف 50 پوائنٹس تک اور دوسرا 50.2 پوائنٹس تک کم ہوگا۔

چینی حکام کی جانب سے ووہان میں داخلے پر سخت پابندی عائد کرنے کے فیصلے سے کورونا وائرس کے کیسز کی تعداد میں اضافہ مثبت نہیں ہوا۔

نتیجے کے طور پر، حفاظتی گرین بیک پیش منظر میں تھا، کیونکہ سرمایہ کار پناہ لینے پر مجبور تھے۔

پیر کے روز، امریکی کرنسی 111.50 کے ارد گرد پچھلے چار سیشنوں میں بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، جس نے اکتوبر کے اوائل میں کھوئی ہوئی پوزیشنوں میں سے کچھ کو بحال کیا۔

بہر حال، اکتوبر میں ڈالر ماہانہ بنیادوں پر (0.5 فیصد تک) کمی دکھا سکتا ہے۔ مئی کے بعد یہ اس کا پہلا زوال ہوگا اور اس سال صرف دوسرا۔

پچھلے ہفتے امریکی ڈالر میں کچھ فروخت ہوئی، کیونکہ توقعات بڑھیں کہ ریاستہائے متحدہ میں معاشی کمزوری کے آثار فیڈرل ریزرو کو مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کی کم سخت رفتار کی نشاندہی کرنے کی قیادت کریں گے۔

تاہم گزشتہ پانچ دنوں کے اختتام پر یہ موضوع خشک ہونے لگا۔

"بظاہر، منڈیوں کو فیڈ کی پالیسی میں اصلاح کی توقع تھی۔ ہمارے خیال میں معیشت کی لچک اور بہت زیادہ افراط زر کی وجہ سے یہ قبل از وقت تھا،" کامن ویلتھ بینک آف آسٹریلیا کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔

تیسری سہ ماہی کے لیے جمعرات کو جاری کیے گئے امریکی جی ڈی پی کے اعداد و شمار ماہرین کی توقعات سے بڑھ گئے۔ اشارے میں 2.4 فیصد کی متوقع نمو کے مقابلے میں 2.6 فیصد کا اضافہ ہوا۔

جمعہ کو جاری ہونے والی رپورٹوں سے پتہ چلتا ہے کہ افراط زر کا فیڈ کا ترجیحی پیمانہ (ذاتی کھپت کے اخراجات کا اشاریہ) بہت زیادہ ہے، اور امریکی گھرانے اس کے باوجود زیادہ خرچ کرتے رہتے ہیں۔

اس طرح، فیڈ کے پاس ابھی بھی کچھ کام کرنا باقی ہے اس سے پہلے کہ وہ یہ اعلان کر سکے کہ افراط زر پر قابو پا لیا گیا ہے۔ لہٰذا، امریکی مرکزی بینک کی جانب سے ایک غیر معمولی تبدیلی کی توقع کرنا قبل از وقت ہوگا۔

آئی این جی تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا، "چونکہ افراط زر اس طرح کا برتاؤ نہیں کر رہا ہے جیسا کہ فیڈ چاہتا ہے، مرکزی بینک اس وقت تک شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنے سے گریزاں رہے گا جب تک کہ اس بات کا ثبوت نہیں ملتا کہ قیمت کا دباؤ کم ہو رہا ہے۔"

ایسا لگتا ہے کہ ماہانہ امریکی ڈالر میں 4.5 فیصد کی کمی گزشتہ جمعرات کو ختم ہو سکتی تھی، اور ان کا خیال ہے کہ اس ہفتے کے واقعات ڈالر کی بلندیوں پر واپسی کے لیے عمل انگیز ہو سکتے ہیں۔

"ہمارے بنیادی منظر نامے میں، ہم دیکھتے ہیں کہ گرین بیک اس سال کے آخر میں دوبارہ بلندیوں کی جانچ کرے گا،" آئی این جی نے رپورٹ کیا۔

گزشتہ ہفتے، امریکی کرنسی کو 109.50 کے ارد گرد مضبوط حمایت ملی۔

پیر کو، اس نے 111.00 نشان کے شمال میں اوپر کی رفتار کو بڑھایا۔

ریباؤنڈ کے تسلسل کا مقصد 114.00 زون میں ماہانہ اونچائی کے علاقے کے لئے ہوسکتا ہے۔

یہ توقع کی جاتی ہے کہ قریب کی مدت میں، ڈالر اس وقت تک بڑھے گا جب تک یہ آٹھ ماہ کی سپورٹ لائن سے اوپر تجارت کرتا ہے، جو 108.50 کے ارد گرد چلتا ہے، جو 100 دن کی موونگ ایوریج سے مضبوط ہوتا ہے۔

طویل مدتی میں، امریکی ڈالر تب تک تعمیری رہے گا جب تک یہ 104.15 پر 200 دن کی حرکت پذیری اوسط سے اوپر ہے۔

ایک وسیع محاذ کے ساتھ گرین بیک کی مضبوطی کے درمیان، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 0.9875 کے علاقے میں 25 اکتوبر کے بعد سے کم ترین قدروں پر ڈوب گئی۔

براؤن برادرز ہیریمن کے ماہرین اقتصادیات کا کہنا ہے کہ اکتوبر کے لیے یورو زون کے افراط زر کے اعداد و شمار کی توقع سے زیادہ ہونے کے باوجود واحد کرنسی بھاری ہے۔ وہ توقع کرتے ہیں کہ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 0.9705 کے علاقے میں 0.9855 سے نیچے جانے پر 21 اکتوبر کی کم ترین سطح کو چیلنج کرے گی۔

یوروسٹیٹ نے ابھی اطلاع دی ہے کہ اکتوبر میں یورو زون میں صارفین کی قیمتوں میں ریکارڈ 10.7 فیصد اضافہ ہوا۔ اشارے مارکیٹ کی متوقع 10.3 فیصد سے تجاوز کر گیا۔

افراط زر کے دباؤ کا بنیادی ذریعہ اب بھی ایندھن کی بڑھتی ہوئی قیمتوں سے وابستہ ہے، جبکہ توانائی کے اجزاء میں سال بہ سال متاثر کن 41.9 فیصد اضافہ ہوا ہے۔

خوراک مہنگائی میں اضافے کا دوسرا سب سے بڑا عنصر بن گیا، جس میں اکتوبر سے سال میں ایک اندازے کے مطابق 13.1 فیصد اضافہ ہوا۔

ایک ہی وقت میں، قیمتوں میں اضافہ بڑے پیمانے پر ہوا اور اس بات کا اشارہ دیا کہ افراط زر طویل مدت تک یورپی مرکزی بینک کے 2 فیصد ہدف سے اوپر رہے گا۔

یہ واضح ہے کہ ای سی بی کو افراط زر پر قابو پانے کے لیے شرح میں مزید خاطر خواہ اضافے کی ضرورت ہے۔ مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کے پچھلے چکروں میں، مرکزی بینک نے قیمتوں میں اضافے پر قابو پانے کے لیے اہم شرح کو افراط زر کی سطح تک بڑھایا۔

تاہم، اب یورپی ممالک کے قرضوں کے زیادہ بوجھ اور کرنسی بلاک کی معیشت چوتھی سہ ماہی میں سنکچن زون میں داخل ہونے کے امکانات کی وجہ سے ای سی بی غالباً اسے برداشت نہیں کر سکتا۔

آئی این جی کے حکمت عملی سازوں کا کہنا ہے کہ افراط زر میں مسلسل اضافہ ہو رہا ہے، جو یورو زون کی معیشت کو سخت سردیوں کے لیے تیار کر رہا ہے، کیونکہ ایک کساد بازاری شروع ہو رہی ہے۔

اکتوبر کی میٹنگ کے بعد ای سی بی کے بیانات کا لہجہ توقع سے کم ہتک آمیز تھا۔ ماہرین کا خیال ہے کہ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مستقبل میں ہمیں شرحوں میں اتنے بڑے پیمانے پر اضافے کی توقع نہیں رکھنی چاہیے، جسے مرکزی بینک نے گزشتہ ہفتے نافذ کیا تھا۔

آئی این جی نے کہا، "معاشی حالات کے کمزور ہونے اور کساد بازاری کے قریب آنے کی وجہ سے، ہم سمجھتے ہیں کہ ای سی بی اپنی اگلی شرح میں اضافے کو تھوڑا چھوٹا قدم بنائے گا - 50 بنیادی پوائنٹس تک،"۔

"ایک ایسے وقت میں جب عالمی اقتصادی ترقی کا سوال ہے، ہمیں یقین ہے کہ یورو دباؤ میں رہے گا۔ یہی وجہ ہے کہ گزشتہ جمعرات کو یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی میں 1.0089 کی اونچائی ایک اہم سطح ہو سکتی ہے۔ اس ہفتے 0.9900-0.9910 علاقے سے نیچے بند ہونا یورو/امریکی ڈالر کے لیے ہماری ترجیحی پیشن گوئی کی حمایت کرے گا، جس کے مطابق یہ جوڑی 0.9500 کے قریب سال کی کم ترین سطح کو دوبارہ جانچے گی،" بینک کے تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا۔

کامرز بینک کے ماہرین اقتصادیات توقع کرتے ہیں کہ اہم کرنسی جوڑی دوبارہ نیچے کی طرف رجحان دکھائے گی۔

"چونکہ یورو زون میں افراط زر کی توقعات پہلے ہی ای سی بی کے 2 فیصد ہدف سے الگ ہو چکی ہیں، ہمیں خدشہ ہے کہ مہنگائی کا سب سے چھوٹا جھٹکا بھی یورو/امریکی ڈالر کی ناموافق حرکیات کا سبب بن سکتا ہے۔ یہ اور بھی زیادہ امکان ہے اگر مارکیٹ یہ سمجھے کہ ای سی بی نہیں بڑھے گی۔ بڑھتی ہوئی افراط زر کے جواب میں سود کی شرح کافی مضبوط ہے، کیونکہ یہ معیشت کی حالت کو مدنظر رکھتی ہے،" انہوں نے کہا۔

کامرز بینک نے مزید کہا، "جلد یا بدیر، یورو کے دوبارہ کمزور ہونے کا امکان ہے، خاص طور پر امریکی ڈالر کے مقابلے، کیونکہ مارکیٹ فیڈ کو افراط زر کے خلاف جنگ میں بہت زیادہ فیصلہ کن سمجھتی ہے۔"

سرمایہ کار اگلی ایف او ایم سی میٹنگ سے پہلے اسٹینڈ بائی پر ہیں، جو منگل کو شروع ہوتی ہے اور بدھ کو ختم ہوتی ہے۔

"کچھ دوسرے مرکزی بینکوں کی طرف سے قدرے متوازن لہجے کو دیکھنے کے بعد، بنیادی سوال یہ ہے کہ کیا ہمیں فیڈ سے کچھ ایسا ہی ملے گا یا پھر کوئی حیران کن سرپرائز سامنے آئے گا،" لومبارڈ اوڈیر کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔

چونکہ فیڈ کی ترجیحی افراط زر کی شرح 2 فیصد ہدف سے دو گنا زیادہ ہے، اس میں کوئی شک نہیں ہے کہ مرکزی بینک مسلسل چوتھی بار قرض لینے کی لاگت میں 75 بیسس پوائنٹس کا اضافہ کرے گا، جس سے کلیدی شرح 3.75-4.00 فیصد کی سطح پر آئے گی۔

لیکن آگے کیا ہوگا یہ کم واضح ہے۔

ستمبر میں، فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے کہا کہ کسی وقت یہ مناسب ہو گا کہ شرحوں میں اضافے کی رفتار کو کم کر دیا جائے اور اس کا خلاصہ بیان کیا جائے کہ 40 سالوں میں قرض لینے کے اخراجات میں سب سے زیادہ اضافہ معیشت پر کس طرح اثر انداز ہوتا ہے۔

اس لمحے کی تعریف، یا کم از کم اس کے پیرامیٹرز، اس ہفتے مرکزی بینک کے اجلاس میں بحث کا موضوع ہو سکتے ہیں۔

امریکی مرکزی بینک کی پیشین گوئیاں، جو پچھلے مہینے کے آخر میں شائع ہوئی ہیں، تجویز کرتی ہیں کہ فیڈ کے زیادہ تر اہلکار توقع کرتے ہیں کہ وہ دسمبر میں شرح میں اضافے کو کم کرنا شروع کر سکتے ہیں اور 2023 میں 4.50-4.75 فیصد کی حد میں چوٹی کی شرح تک پہنچ سکتے ہیں۔

لیکن ستمبر کے ایف او ایم سی اجلاس کے بعد جاری کردہ اعدادوشمار مبہم تھے۔

اور اس وقت کے دوران، فیڈ پالیسی سازوں نے اس بارے میں متعدد آراء کا اظہار کیا ہے کہ وہ ممکنہ سست روی یا یہاں تک کہ شرحوں میں اضافے میں وقفے کے بارے میں کیسا محسوس کرتے ہیں۔

خاص طور پر، فیڈ بورڈ آف گورنرز کی ایک رکن، مشیل بومن نے کہا کہ وہ شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنے سے پہلے ان علامات کی تلاش کریں گی کہ افراط زر میں کمی آ رہی ہے۔

دریں اثنا، فیڈ بینک آف منیاپولس کے سربراہ نیل کاشکاری نے واضح کیا کہ اگر مہنگائی صرف بڑھنا بند ہو جائے تو وہ مطمئن ہوں گے۔

یہ واضح نہیں ہے کہ آیا دو دن کی بحث ان اختلافات کو دور کرنے کے لیے کافی ہو گی۔

نومورا تجزیہ کاروں نے کہا کہ ایسا لگتا ہے کہ فیڈ کے پاس ابھی تک دسمبر میں اضافے کے ترجیحی سائز پر اتفاق رائے نہیں ہے، جو پاول کی سفارشات دینے کی صلاحیت کو محدود کرتا ہے۔

اس کے بجائے، جیسا کہ بینک کے ماہرین اقتصادیات نے پیش گوئی کی ہے، فیڈ کا سربراہ متعدد اعداد و شمار کی طرف اشارہ کرے گا جو ابھی تک کوئی بھی فیصلہ کرنے سے پہلے موصول ہونا باقی ہیں، بشمول امریکی لیبر مارکیٹ کی حالت پر دو مزید ماہانہ رپورٹیں اور، سب سے اہم، تازہ افراط زر کے اعداد و شمار

بارکلیز کے تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا کہ "فیڈ کے پاس دسمبر کے لیے اپنے انتخاب کو محدود کرنے کی بہت کم وجہ ہے، کیونکہ حتیٰ کہ انتہائی ذہین حکام بھی شاید اس بارے میں مزید معلومات حاصل کرنے کو ترجیح دیں گے کہ پالیسی موڑ کا اشارہ دینے سے پہلے افراط زر کے خطرات اور ضرورت سے زیادہ سختی کے خطرات کیسے پیدا ہو رہے ہیں۔"

اگر پاول بدھ کو ایک پریس کانفرنس میں شرح میں اضافے کی رفتار میں سست روی کا اشارہ دیتے ہیں تو ڈالر دوبارہ فروخت کے دباؤ میں آ سکتا ہے۔

ایم یو ایف جی کے تجزیہ کاروں نے کہا، "فیڈ کو شرح میں اضافے کو کم کرنے کے منصوبوں کے بارے میں واضح اشارہ بھیجنا چاہیے اور اس کے لہجے کو مزید سخت کرنے کی ضرورت کے بارے میں زیادہ محتاط ہونا چاہیے تاکہ آنے والے ہفتے میں ڈالر کی گراوٹ کی ایک اور لہر کو بھڑکا سکے۔"

اگر پاول ایف او ایم سی کی ستمبر کی پیشن گوئی کی اہمیت کو کم کرتے ہیں، یہ کہتے ہوئے کہ وہ بدل سکتے ہیں، یہ ایک اشارہ ہوگا کہ حتمی وفاقی فنڈز کی شرح 5 فیصد سے تجاوز کر سکتی ہے۔ اس صورت میں، گرین بیک ہفتے کو ترقی کے ساتھ ختم کر سکتا ہے.

گولڈمین ساکس کے حکمت عملی کے ماہرین کا خیال ہے کہ فیڈ شرح 4.5-4.75 فیصد سے اوپر بڑھا سکتا ہے۔

ان کے مطابق، شرح کو 5 فیصد تک بڑھانے کے راستے میں اس ہفتے 75 بی پی ایس، دسمبر میں 50 بی پی ایس اور فروری اور مارچ میں 25 بی پی ایس کا اضافہ شامل ہے۔

بینک نے فروری کے بعد فیڈ کی جانب سے شرح میں اضافے کی توقع کی تین وجوہات بتائی ہیں:

١۔ غیر آرام دہ حد سے زیادہ مہنگائی؛

٢۔ معیشت کو ٹھنڈا کرنے کی ضرورت کیونکہ مالیاتی پالیسی کی سختی ختم ہوتی ہے اور قیمتوں میں ایڈجسٹ شدہ آمدنی میں اضافہ ہوتا ہے۔

٣۔ مالی حالات کی قبل از وقت نرمی کی روک تھام۔

فیڈ کی اگلی شرح میں 75 بی پی ایس کا اضافہ پہلے ہی کوٹس میں مکمل طور پر مدنظر رکھا جا چکا ہے، لیکن اس بارے میں غیر یقینی صورتحال کہ مرکزی بینک اس کے بعد کیا کرنے کا ارادہ رکھتا ہے، حفاظتی ڈالر کو واحد کرنسی کو نقصان پہنچانے کی حمایت کرتا ہے۔

0.9875 سے نیچے، یورو/امریکی ڈالر کے لیے معاونت 0.9835 (200 دن کی موونگ ایوریج)، اور مزید - 0.9800 پر ہے۔

دوسری طرف، 0.9960 نشان (38.2 فیصد فیبوناکسی بازیافت سطح) 1.0000 (20- دن کی موونگ ایوریج) اور 1.0050 کے راستے میں ابتدائی مزاحمت بناتا ہے۔