अंततः सब कुछ समाप्त हो जाता है। केंद्रीय बैंकों द्वारा नकारात्मक ब्याज दरों का परीक्षण अब समाप्त हो गया है। उन्हें त्यागने वाली अंतिम इकाई बैंक ऑफ जापान थी। इसने उपज वक्र नियंत्रण की समाप्ति की घोषणा की, रातोंरात दर को -0.1% से बढ़ाकर 0% कर दिया, और मार्च में अपनी बैठक के दौरान मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम के हिस्से के रूप में एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड की खरीद बंद कर दी। फिर भी, इन घटनाक्रमों में यूएसडी/जेपीवाई उद्धरणों की भारी कीमत थी, जिसने अति-ढीली मौद्रिक नीति के संकेतों के साथ-साथ, जोड़ी के उद्धरणों को 150 से ऊपर कर दिया।

ब्लूमबर्ग द्वारा पूछे गए नब्बे प्रतिशत विशेषज्ञों ने भविष्यवाणी की कि बैंक ऑफ जापान मार्च की शुरुआत में नकारात्मक दरों से बाहर निकल जाएगा जब यह पता चला कि यूनियनों और व्यवसायों ने 33 वर्षों में सबसे बड़ी वेतन वृद्धि पर एक समझौता किया था। बीओजे गवर्नर काज़ुओ उएदा की बयानबाजी इस तथ्य के साथ संयुक्त है कि बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के केवल सात सदस्यों ने दर वृद्धि का समर्थन किया, जिससे यूएसडी/जेपीवाई बुल्स को तेजी से आगे बढ़ने के लिए हरी झंडी मिल गई।

जापान में मजदूरी की गतिशीलता

बाजार यूएडीए के इस दावे से आश्वस्त थे कि वित्तीय स्थितियां अभी भी अनुकूल हैं कि 2021-2023 में मौद्रिक सख्ती का चक्र अन्य केंद्रीय बैंकों की तरह तेज नहीं होगा। बैंक ऑफ जापान ने प्रदर्शित किया है कि वह कटौती करने से पहले सात माप लेने के लिए तैयार है। यह समझ में आता है कि क्यों: ऐसी संभावना है कि जापान की मुद्रास्फीति दर में और भी अधिक गिरावट आएगी। बैंक ऑफ जापान को सतर्क रहना चाहिए क्योंकि नीति डेटा पर निर्भर करती है।

इसी तरह के निष्कर्ष बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के 2 के मुकाबले 7 के विभाजित वोट से निकाले जा सकते हैं। बेशक, उस स्थान पर "कबूतर" और "बाज़" हैं। वे निस्संदेह मौद्रिक नीति में भारी ढील पर आपत्ति जताएंगे।

जापान में मुद्रास्फीति की गतिशीलता

टोक्यो की कछुआ चाल के साथ यह उम्मीदें भी बढ़ रही हैं कि वाशिंगटन मौद्रिक विस्तार में जल्दबाजी नहीं करेगा। वायदा बाजार में 2024 में संघीय निधि दर में 4.7% की कमी देखी गई है। यह दिसंबर एफओएमसी पूर्वानुमान में संकेत की तुलना में एक छोटी कटौती है। आश्चर्य की बात नहीं है, एक लचीली अमेरिकी अर्थव्यवस्था की पृष्ठभूमि और जनवरी और फरवरी में लगातार दो महीने मुद्रास्फीति के दबाव के खिलाफ।

यूएसडी/जेपीवाई उछाल को फेडरल रिजर्व की आम सहमति दर अनुमान को 4.9% और उससे अधिक तक बढ़ाने की क्षमता द्वारा समर्थित किया गया है। यह 2024 में मौद्रिक विस्तार के तीन के बजाय एक कम कार्य का सुझाव देता है। क्या ऐसा होना चाहिए, ट्रेजरी दरें बढ़ेंगी, अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स में गिरावट आएगी, और अन्य प्रमुख विश्व मुद्राओं के सापेक्ष डॉलर का मूल्य बढ़ जाएगा। येन कोई अलग नहीं होगा.

तकनीकी रूप से, यूएसडी/जेपीवाई दैनिक चार्ट से पता चलता है कि खरीदार तब गंभीर होते हैं जब वे चलती औसत के रूप में गतिशील प्रतिरोध को जल्दी से पार कर लेते हैं और उद्धरणों को उचित मूल्य पर वापस लाते हैं। दोनों के भविष्य के परिणाम उनके द्वारा अर्जित पदों को संभालने की उनकी क्षमता से निर्धारित होंगे। इस बात की अधिक संभावना है कि यदि समापन 150.35 से ऊपर है तो ऊपर की ओर अभियान 151.9 और 153.3 तक जारी रहेगा। दूसरी ओर, महत्वपूर्ण स्तर से नीचे की गिरावट बेचने की आवश्यकता का संकेत देगी।