व्यापारिक सप्ताह को मामूली नोट पर समाप्त करने से पहले EUR/USD जोड़ी थोड़ी देर के लिए मध्य 1.10 के स्तर तक चढ़ गई। EUR/USD खरीदार अपनी स्थिति बनाए रखने में असमर्थ थे, और जैसा कि अनुमान लगाया गया था, विक्रेताओं ने नियंत्रण ले लिया और कीमत को 1.0946 के लक्ष्य तक नीचे ला दिया। इसके साथ ही कारोबारी सप्ताह अचानक समाप्त हो गया। साप्ताहिक चार्ट एक मंदी की मोमबत्ती (शुरुआती मूल्य: 1.1017, समापन मूल्य: 1.0946) दर्शाता है, जो दर्शाता है कि दौर आधिकारिक तौर पर विक्रेताओं के पक्ष में समाप्त हुआ। लेकिन वास्तव में, यह जोड़ी 1.0950 और 1.1050 के बीच उतार-चढ़ाव करते हुए मुश्किल से आगे बढ़ रही है। यूरो (या डॉलर) के पक्ष में आने वाली खबरों के जवाब में, शुरू में कीमत बढ़ जाती है, लेकिन EUR/USD में तेजी से तेजी से अपनी खोई हुई स्थिति वापस आ जाती है। पूरे अगस्त में, यह पैटर्न पिछले दो सप्ताह से सक्रिय है। गुरुवार और शुक्रवार को जारी अमेरिकी मुद्रास्फीति रिपोर्ट ने EUR/USD में तेजी या मंदी को कोई मदद नहीं की; उन्होंने उत्तर देने की अपेक्षा अधिक प्रश्न उठाये। अन्य सभी मूलभूत चरों की भूमिकाएँ अधिक सहायक थीं। वास्तव में, व्यापारी कीमत की गति का अनुमान नहीं लगा सकते थे।

चीन और मूडीज़

साप्ताहिक EUR/USD चार्ट को देखते हुए, हमने देखा कि भले ही कीमत 1.0950 और 1.1050 के बीच उतार-चढ़ाव हो रही है, यह स्पष्ट रूप से मूल्य सीमा के निचले सिरे का पक्ष लेती है। यह "आकर्षण" मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर की स्थिति के कारण होता है, जो सब कुछ के बावजूद, अपना लचीलापन बनाए रखता है। यह सुरक्षित-हेवन उपकरणों की मांग में वृद्धि से काफी प्रभावित है।

उदाहरण के लिए, चीन ने इस सप्ताह निराश किया, जिससे जोखिम के प्रति घृणा बढ़ गई। इस वर्ष के पहले सात महीनों में चीन के विदेशी व्यापार की मात्रा में गिरावट जारी रही, जो कुल $3.4 ट्रिलियन थी, या पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 6.1% कम। इस दौरान निर्यात में 5% की कमी आई जबकि आयात में साल दर साल 7.6% की गिरावट आई। एक महीने में भी नहीं सुधरी स्थिति: जुलाई में चीन का विदेशी व्यापार वॉल्यूम 482.9 बिलियन डॉलर था, जो जून 2023 से 3.4% कम और पिछले साल जुलाई से 13.6% कम था। यह परिणाम परेशान करने वाला था क्योंकि इससे पता चलता है कि मांग धीमी हो रही है। निर्यात में मंदी, बदले में, कमजोर वैश्विक मांग को दर्शाती है, जबकि आयात में मंदी चीन में सुस्त घरेलू मांग को दर्शाती है। कुल मिलाकर, यह एक निराशाजनक निष्कर्ष है कि चीन अभी "कोविड काल" से उभरना शुरू कर रहा है और इसका विश्व अर्थव्यवस्था पर नकारात्मक प्रभाव पड़ रहा है।

जोखिम-रहित भावना में वृद्धि के कारण, विक्रेताओं ने सप्ताह के निचले स्तर को पुनः प्राप्त किया, जो 1.0930 अंक तक पहुंच गया। रेटिंग एजेंसी मूडीज ने डॉलर का समर्थन किया जब उसने बाजार को बैंकिंग संकट की याद दिलायी। एजेंसी ने 10 छोटे और मध्यम आकार के बैंकों की रेटिंग एक पायदान नीचे कर दी और 6 वित्तीय संस्थानों की रेटिंग कम करने की समीक्षा की घोषणा की, जिनमें काफी प्रसिद्ध (बैंक ऑफ न्यूयॉर्क मेलन, यूएस बैंकोर्प, स्टेट स्ट्रीट) शामिल हैं। इस खबर ने बाजार में जोखिम-मुक्त भावना को तेज कर दिया।

हालाँकि, चीन और मूडीज़ केवल सप्ताह के पहले भाग में ही सुर्खियों में थे। फिर, ध्यान अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा पर केंद्रित हो गया।

CPI, PPI, और फेडरल रिजर्व टिप्पणियाँ

आगे देखते हुए, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि सप्ताह के अंत तक अमेरिकी मुद्रास्फीति की दिशा के संबंध में बाजार अभी तक आम सहमति पर नहीं पहुंचा है। एक ओर, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में पिछले वर्ष जून के बाद पहली बार लगातार 12 महीनों की गिरावट के बाद ऊपर की ओर रुझान दिखा। 3.3% के पूर्वानुमान के साथ, सूचकांक वास्तव में 3.2% तक पहुंच गया। दूसरी ओर, कोर सीपीआई 4.7% (4.8% पर पूर्वानुमान) पर आ गया, जो कि गिरावट का संकेत है। सूचकांक चार महीने से वार्षिक आधार पर गिर रहा है, और जुलाई में यह नवंबर 2021 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गया। याद रखें कि जुलाई के अंत में, फेड के प्रमुख मुद्रास्फीति संकेतक, कोर व्यक्तिगत उपभोग व्यय सूचकांक ने भी एक प्रदर्शित किया था। गिरावट की प्रवृत्ति, 4.1% तक गिरकर, अक्टूबर 2021 के बाद से संकेतक की सबसे धीमी वृद्धि दर।

एक और मुद्रास्फीति रिपोर्ट के प्रकाशन के बाद, मुख्य पहेली और अधिक चुनौतीपूर्ण हो गई। उत्पादक कीमतों का एक माप। पिछले वर्ष में पहली बार इसके सभी हिस्से "हरे" रंग में थे। उदाहरण के लिए, सूचकांक में सालाना 0.8% की वृद्धि हुई, जो 0.3% की अपेक्षित वृद्धि से अधिक है। पिछले 12 महीनों से, सूचक में लगातार गिरावट आ रही थी; हालाँकि, जुलाई में अप्रत्याशित वृद्धि देखी गई।

कुछ उतार-चढ़ाव के बाद, व्यापारियों ने अंततः अमेरिकी डॉलर के लिए मुद्रास्फीति रिपोर्ट की व्याख्या अनुकूल रूप से की, भले ही सीपीआई जारी होने के बाद डॉलर बाजार में मोटे तौर पर गिर गया।

पिछले सप्ताह के अंत में डॉलर की वास्तविक जीत के बावजूद, EUR/USD मंदड़ियों के पक्ष में बदलाव की घोषणा करना जल्दबाजी होगी।

सबसे पहले, पूरे सप्ताह कई प्रयास करने के बावजूद, विक्रेता नौवें आंकड़े के आधार के करीब स्थिति लेने में असमर्थ रहे।

दूसरा, जुलाई के मुद्रास्फीति आंकड़ों पर फेड की प्रतिक्रिया साज़िश का विषय बनी हुई है। फेड अधिकारी सीपीआई और पीपीआई की वृद्धि को नजरअंदाज करते हुए मुख्य रूप से कोर सीपीआई और कोर पीसीई इंडेक्स की धीमी गति पर ध्यान दे सकते हैं। फेड अधिकारियों की सतर्क टिप्पणियों को देखते हुए, ऐसा परिदृश्य भी प्रशंसनीय है। विशेष रूप से, फिलाडेल्फिया के फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्ष पैट्रिक हार्कर ने मुद्रास्फीति के क्षेत्र में विकास का हवाला देते हुए "फेडरल रिजर्व के लिए जीत के पहले संकेत" का उल्लेख किया। अटलांटा के फेडरल रिजर्व बैंक के एक सहयोगी राफेल बोस्टिक ने भी इसी तरह के तर्क को दोहराया।

यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि सीएमई फेडवॉच टूल का अनुमान है कि तिमाही बिंदु दर में वृद्धि की केवल 10% संभावना है (दरों को अपरिवर्तित रखने की 90% संभावना के साथ)। इससे पता चलता है कि, कम से कम सितंबर की बैठक के संदर्भ में, मुद्रास्फीति रिपोर्टों ने फेड की भविष्य की कार्रवाई के बारे में कठोर उम्मीदों की पुष्टि नहीं की।

यदि फेड अधिकारी समग्र रूप से अपनी भाषा सख्त कर लें, तो स्थिति बदल सकती है। हालाँकि, "अभी" तक, ऐसा नहीं हुआ है, इसलिए डॉलर अभी भी कमज़ोर लगता है। EUR/USD जोड़ी के मध्यम अवधि में 1.1000-1.1050 रेंज की ओर छिटपुट गतिविधियों के साथ 9वें आंकड़े के आसपास व्यापार करने की संभावना है।