ہم مرکزی بینکوں کے اجلاسوں کے بعد کئی نتائج اخذ کر سکتے ہیں، جن میں سے کچھ اتنے واضح نہیں ہیں۔ پہلا نتیجہ یہ ہے کہ دونوں مرکزی بینک مالیاتی سختی کے چکر کے بہت قریب آچکے ہیں۔ فرق صرف ان معلومات کے ماحول کا ہے جو ان میں سے ہر ایک کو گھیرے ہوئے ہے۔ جبکہ مارکیٹیں توقع کر رہی ہیں کہ فیڈرل ریزرو کم از کم آدھے سال سے اپنے سخت دور کو ختم کرے گا، اگر اس سے زیادہ نہیں تو، کوئی بھی یہ توقع نہیں کر رہا تھا کہ یورپی مرکزی بینک ستمبر میں شرح میں اضافے کے اپنے پروگرام کو اچانک ختم کر دے گا۔ حقیقت میں، فیڈ اب بھی شرحیں بڑھا رہا ہے، جبکہ ای سی بی نے ستمبر میں اپنا چکر مکمل کر لیا ہے۔

دوسرا نتیجہ یہ ہے کہ یورپی یونین میں افراط زر کی اب کوئی اہمیت نہیں ہے۔ ای سی بی نے سختی کے عمل کے اختتام پر اشارہ کرنا شروع کیا جب افراط زر ابھی بھی اپنے ہدف سے دور تھا۔ اس کا مطلب ہے کہ مرکزی بینک اقتصادی کمزوری کی وجہ سے مالیاتی پالیسی کو مزید سخت نہیں کر سکتا۔ اس کے نتیجے میں، یہ ظاہر ہوتا ہے کہ آنے والے مہینوں اور حتیٰ کہ سالوں میں افراط زر کی شرح سے کوئی فرق نہیں پڑتا، اس کا مرکزی بینک کے فیصلوں پر کوئی اثر نہیں پڑے گا۔ صرف مستثنیٰ صارف قیمت انڈیکس میں اچانک اضافہ ہو سکتا ہے۔

امریکہ میں صورت حال کچھ مختلف ہے۔ افراط زر میں مسلسل دو مہینوں سے تیزی آئی ہے، اور ستمبر میں، ایف او ایم سی نے ایک مقررہ وقفہ لیا۔ اس کا مطلب ہے کہ اگلی میٹنگ میں شرح میں اضافے کا 90 فیصد امکان ہے۔ خلاصہ میں، اس کا مطلب یہ ہے کہ فیڈ ایک بار پھر شرحیں بڑھا سکتا ہے، جبکہ ای سی بی کے ساتھ ایسا ہونے کے بارے میں پہلے ہی شکوک و شبہات موجود ہیں۔

جمعہ کو، فلپ لین نے کہا کہ 2 فیصد سے اوپر کی افراط زر یورپی معیشت کے لیے مہنگی ہے، اور شرح سود معیشت اور افراط زر کو متاثر کرنے کے لیے سب سے مؤثر طریقہ کار ہے۔ تاہم، ای سی بی کے چیف اکانومسٹ نے شرح میں اضافے کے بارے میں کچھ نہیں بتایا۔ انہوں نے یہ بھی نوٹ کیا کہ اس سال معیشت کمزور رہے گی اور جمود کی بہت سی وجوہات ہیں۔ یہ الفاظ بتاتے ہیں کہ شرح میں کوئی اضافہ نہیں ہوگا، کیونکہ اضافی سختی معیشت کو مزید نیچے دھکیل سکتی ہے۔

اوپر بیان کردہ ہر چیز کی بنیاد پر، مجھے یقین ہے کہ یورو وقت کے ساتھ ساتھ گرتا رہے گا۔ تاہم، میں اب بھی توقع کرتا ہوں کہ یورو کے تجربات میں مزید کمی سے پہلے ایک اصلاحی لہر تشکیل پائے گی۔ اس سلسلے میں، 1.0637 کی سطح سے شروع ہونا ایک حوالہ نقطہ ہو سکتا ہے۔

کئے گئے تجزیے کی بنیاد پر، میں اس نتیجے پر پہنچا کہ اوپر کی لہر کا پیٹرن مکمل ہے۔ مجھے اب بھی یقین ہے کہ نیچے کے رجحان کے لیے 1.0500-1.0600 رینج میں اہداف کافی قابل عمل ہیں۔ لہذا، میں آلہ فروخت کرنا جاری رکھوں گا۔ 1.0636 کی سطح کو توڑنے میں ناکامی پہلی لہر کے ممکنہ اختتام کی نشاندہی کرتی ہے، جس نے کافی توسیع شدہ شکل اختیار کی۔ اب تک، قیاس شدہ لہر 2 یا بی سب سے زیادہ ممکنہ منظر نامے کے طور پر ظاہر ہوتا ہے۔ کم از کم اس وقت تک جب تک قیمت 1.0637 سے اوپر نہ ٹوٹ جائے۔

برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر انسٹرومنٹ کی لہر کا نمونہ نیچے کے رجحان میں کمی کی تجویز کرتا ہے۔ موجودہ نیچے کی طرف لہر کے مکمل ہونے کا خطرہ ہے اگر یہ ڈی ویو ہے، لیکن میری رائے میں، ہم فی الحال ڈاؤن ٹرینڈ کی پہلی لہر کی تشکیل کا مشاہدہ کر رہے ہیں۔ زیادہ سے زیادہ، برطانوی پاؤنڈ مستقبل قریب میں لہر 2 یا بی کی تشکیل کی توقع کر سکتا ہے۔ میں آپ کو مشورہ دوں گا کہ جب فروخت کی بات ہو تو محتاط رہیں، کیونکہ مستقبل قریب میں اصلاحی اوپر کی لہر شروع ہو سکتی ہے۔ تاہم، فی الحال اس لہر کے آغاز کی نشاندہی کرنے والے کوئی سگنل نہیں ہیں۔