بینک آف انگلینڈ نے لگاتار چودہ مرتبہ شرح سود میں اضافہ کیا ہے، لیکن بلند افراط زر کے خلاف جنگ میں اہم پیش رفت کرنے میں ناکام رہا ہے۔ مزید برآں، حالیہ رپورٹیں، جن میں سے کچھ منگل کو جاری کی گئیں، برطانیہ میں مختلف اقتصادی عملوں میں بگاڑ کو ظاہر کرتی ہیں۔ آئیے اس پر مزید تفصیل سے بات کرتے ہیں۔

رطانیہ میں مہنگائی ابتدائی طور پر امریکہ یا یورپی یونین کے مقابلے میں زیادہ تیزی سے بڑھی۔ مارکیٹ کو شاید یقین تھا کہ اگر برطانیہ میں افراط زر زیادہ ہے، تو بینک آف انگلینڈ شرح سود کو طویل اور مضبوط کرے گا۔ کچھ حد تک، یہ درست ہے کیونکہ شرح یورپی مرکزی بینک کے مقابلے میں زیادہ بڑھی ہے۔ لیکن ایک ہی وقت میں، فیڈرل ریزرو کی شرح اس سے بھی زیادہ ہے اور اس کے باقی رہنے کا ہر امکان ہے جب تک کہ دونوں مرکزی بینک پالیسیوں میں نرمی شروع نہیں کرتے۔ جیسا کہ ہم دیکھ سکتے ہیں، پاؤنڈ سٹرلنگ کا اس سلسلے میں کوئی فائدہ نہیں ہے۔

برطانیہ میں گزشتہ سال کے دوران بے روزگاری 3.5 فیصد سے بڑھ کر 4.2 فیصد ہوگئی ہے۔ دوسرے لفظوں میں، یہ واقعی برطانیہ میں بڑھ رہا ہے، امریکہ کے برعکس، جہاں انڈیکیٹر اپنی 50 سال کی کم ترین سطح کے قریب رہتا ہے۔ صرف پچھلے پانچ مہینوں میں اجرت میں اضافے کی شرح 5.8 فیصد سے بڑھ کر 8.2 فیصد ہوگئی ہے۔ اور اجرتوں میں جتنی تیزی سے اضافہ ہوگا، افراط زر میں نئی سرعت کے امکانات اتنے ہی زیادہ ہوں گے۔ برطانیہ کی جی ڈی پی کی آخری پانچ سہ ماہیوں کا اختتام درج ذیل نتائج کے ساتھ ہوا: +0.1 فیصد، -0.1 فیصد، +0.1 فیصد،+0.1 فیصد، +0.2 فیصد۔ آئیے ان کا موازنہ امریکہ میں گزشتہ پانچ سہ ماہیوں سے کریں: -0.6 فیصد، +3.2 فیصد، +2.6 فیصد، +2.0 فیصد، +2.4 فیصد۔ فرق، جیسا کہ وہ کہتے ہیں، واضح ہے.

اگر بینک آف انگلینڈ کی شرح اب 3 فیصد یا 4 فیصد تھی، یعنی مزید شرح میں اضافے کی گنجائش تھی، تو پاؤنڈ سٹرلنگ اوپر بیان کردہ ہر چیز کی بنیاد پر بڑھنا جاری رکھ سکتا ہے۔ تاہم، برطانیہ سود کی شرح 5.25 فیصد تک بڑھ گئی ہے، جو 2008 کے بعد سے بلند ترین سطح ہے۔ 2008 میں اس کی چوٹی 5.75 فیصد تھی۔ یہ فرض کرتے ہوئے کہ شرح اس قدر سے زیادہ نہیں ہوگی، بینک آف انگلینڈ شرح کو زیادہ سے زیادہ دو بار بڑھا دے گا۔

نظریاتی طور پر، مرکزی بینک اسے 6.5-7 فیصد تک بڑھا سکتا ہے، جو واضح طور پر موجودہ افراط زر کی شرح کے لیے درکار ہے، لیکن میں ابھی تک اس پر یقین نہیں کرتا، اور مارکیٹ میں قیمتوں میں اس طرح کا منظر پیش کرنے کا امکان نہیں ہے۔ لہٰذا، برطانیہ میں مالیاتی سختی ختم ہو رہی ہے، جیسا کہ امریکہ میں ہے۔ امریکہ نے اپنا ہدف تقریباً حاصل کر لیا ہے اور اس کی معیشت کو مشکل سے نقصان پہنچا ہے۔ برطانیہ اس پر فخر نہیں کر سکتا۔ مجھے یقین ہے کہ پاؤنڈ کی مانگ میں کمی آئے گی۔

کئے گئے تجزیے کی بنیاد پر، میں اس نتیجے پر پہنچا کہ اوپر کی لہر کا پیٹرن مکمل ہے۔ میں اب بھی 1.0500-1.0600 کے ارد گرد کے اہداف کو کافی حقیقت پسندانہ سمجھتا ہوں، اور ان اہداف کو ذہن میں رکھتے ہوئے، میں آلہ فروخت کرنے کی تجویز کرتا ہوں۔ اے-بی-سی ڈھانچہ مکمل اور قائل نظر آتا ہے، لہٰذا، یہ ہوگیا ہے۔ لہٰذا، میں 1.0836 نشان کے ارد گرد اور اس سے بھی کم اہداف کے ساتھ آلہ فروخت کرنے کا مشورہ دیتا ہوں۔ مجھے یقین ہے کہ ہم مندی کا رجحان دیکھتے رہیں گے۔

برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر کی جوڑی کی لہر کا نمونہ کمی کا اشارہ دیتی ہے۔ جیسا کہ میں نے مشورہ دیا تھا، آپ چند ہفتے پہلے مختصر پوزیشنیں کھول سکتے تھے، اور اب تاجر انہیں بند کر سکتے ہیں۔ جوڑی 1.2620 کے نشان پر پہنچ گئی ہے۔ اس بات کا امکان ہے کہ موجودہ نیچے کی لہر ختم ہو سکتی ہے اگر یہ لہر ڈی ہے۔ اس صورت میں، لہر 5 موجودہ سطحوں سے شروع ہو سکتی ہے۔ تاہم، میری رائے میں، ہم فی الحال ایک نئے بیئرش ٹرینڈ سیگمنٹ میں اصلاحی لہر کی تعمیر کا مشاہدہ کر رہے ہیں۔ اگر ایسا ہے تو، آلہ 1.2840 کے نشان سے زیادہ نہیں بڑھے گا، اور پھر نیچے کی سمت ایک نئی لہر کی تعمیر شروع ہو جائے گی۔